核聚变概念上涨具备中高确定性，由政策、技术、订单、资金共振驱动；上海电气是国内核聚变主机系统核心装备配套最全的龙头，在核心结构件制造与重大项目供货上无可替代。
一、核聚变概念上涨的确定性（截至2026.1.17）
1. 政策确定性高：《原子能法》1月15日正式施行，首次将受控热核聚变写入法律；核聚变被列为“十五五”未来产业重点方向，国家专项基金与央企资本持续注入，政策护航明确。
2. 技术突破加速：EAST实现1.2亿℃运行403秒，高温超导磁体、特种材料等关键技术落地，工程化验证持续突破，从单点突破迈向系统配套，行业进入工程化验证阶段。
3. 订单与招标放量：2026年国内BEST、CRAFT、CFETR等项目密集招标，全年招标额预计超800亿，核心设备企业订单加速释放，投资逻辑从概念转向基本面择优。
4. 资金共振明显：星环聚能10亿元A轮融资刷新行业纪录，北向资金、社保等长线资金加仓，板块承接力充足，资金从高位题材向低估值硬核赛道切换。
5. 风险点提示：商业化仍需10-15年，短期部分标的存在概念炒作、估值脱离基本面风险；技术路线迭代与项目进度不及预期可能引发波动，需优选有核心设备与订单支撑的标的。
二、上海电气在核聚变概念中的位置
1. 核心定位：国内核聚变主机系统核心装备供货业绩最全的制造商，具备托卡马克全套核心结构件制造能力，核电设备“十四五”综合市占率居行业首位。
2. 关键项目与产品：深度参与EAST、CRAFT、BEST、ITER等国家重大装置，交付全球最大CRAFT TF线圈盒（尺寸与性能超ITER同类），为BEST开发特种无磁不锈钢并实现产业化；向能量奇点、新奥等民营聚变企业供应真空室、低温冷屏等主设备，适配托卡马克、球形环等多技术路线。
3. 核心能力：掌握特种材料开发、精密焊接、极限加工等核心技术，能完成从实验室配方到产业化的全链条验证，以“卖铲子”模式率先兑现技术价值，是核聚变工程化的核心装备与制造支撑。
4. 市场地位：市值约1423亿元（2026.1.17），在核聚变板块中属头部权重，是机构配置核心标的；2025年12月中标EAST加热系统升级项目（1.2亿元），订单落地能力强。
三、投资与交易建议
• 优先配置有核心设备供货能力、重大项目绑定、订单落地的标的，如上海电气、东方电气、中国能建等。
• 警惕无实质业务、纯概念炒作标的，关注业绩兑现与估值匹配度。
• 上海电气适合中长期配置，短期可跟踪其重大项目交付与订单公告带来的催化机会。
