中创智领可转债43.5亿元投向与发展前景：高回报赛道+精准布局，长期增长确定性强

本次募资聚焦新能源汽车核心部件与智能制造，5大项目协同发力，常州基地达产后年净利润超25亿元，静态回收期仅1.8年，有望成为公司业绩增长的“超级引擎”。

一、可转债募资43.5亿元，五大投向明细（单位：亿元） 

项目名称 拟投入募集资金 投资总额 核心产品/用途 战略定位 

1.新能源汽车高端零部件产业基地（常州） 21.87 25.00 800V高压扁线定转子、智能空气悬架、副车架、热管理模块 核心增长极：长三角新能源汽车核心部件枢纽，配套120-150万辆车 

2.高端液压部件生产系统智能化升级（郑州） 6.11 7.00 高端液压支架油缸、煤矿智能装备核心部件 传统优势升级：打造行业标杆智能工厂，提升精度与效率 

3.智能制造全场景研发中心 5.52 6.00 工业AI算法、智能产线、数字孪生系统 技术护城河：支撑多业务板块技术创新，强化研发能力 

4.智能移动机器人制造基地 5.00 5.50 工业AGV、协作机器人、物流自动化系统 新增长点：布局工业自动化赛道，服务制造业升级 

5.补充流动资金 5.00 - 优化现金流，降低财务风险 保障：支撑业务扩张，应对行业周期波动 

二、各项目深度解析与发展前景

1. 常州新能源汽车高端零部件基地（核心项目）

- 产品矩阵：聚焦三大高附加值赛道，单车价值量3000-4000元

- 电驱系统：800V高压扁线定转子（适配索恩格电机）、电机壳体，绑定头部新能源车企订单

- 底盘系统：智能空气悬架（亚新科技术）、副车架、控制臂，提升整车舒适性与操控性

- 热管理系统：冷却板、歧管、集成模块，适配800V高压快充需求

- 产能规划：达产后可配套120-150万辆新能源车，年产值突破100亿元

- 建设节奏：2026年Q2投产，贡献营收15亿元；2027年一期满产，营收45亿元；2028年全产能释放

- 财务回报：年净利润25亿元+，内部收益率（IRR）>20%，静态回收期1.8年，投资回报率极高

- 战略价值：辐射长三角整车厂（特斯拉、比亚迪、理想等），降低物流成本，提升供货效率，推动从零件供应商向“三电+底盘子系统”集成供应商升级

2. 郑州高端液压部件智能化升级

- 核心升级：对现有液压支架油缸工厂进行全流程智能化改造，引入工业机器人、数字孪生系统、智能检测设备

- 产品升级：高端液压支架油缸、煤矿智能装备核心部件，精度提升30%，生产效率提升40%

- 市场前景：煤矿智能化改造加速，高端液压部件需求增长，公司市占率有望从25%提升至35%

- 财务回报：项目达产后年新增净利润1.2亿元，投资回收期3.5年

- 战略价值：巩固煤机领域龙头地位，为“煤矿智能化解决方案”提供硬件支撑

3. 智能制造全场景研发中心

- 研发方向：工业AI算法、智能产线控制、数字孪生、质量追溯系统、机器人视觉识别

- 协同效应：为常州基地、郑州液压工厂、机器人项目提供技术支撑，提升整体智能化水平

- 创新成果：预计年均新增专利50+项，形成3-5项行业领先技术

- 战略价值：强化技术壁垒，提升产品附加值，支撑公司向“智能制造解决方案提供商”转型

4. 智能移动机器人制造基地

- 产品定位：工业AGV（自动导引车）、协作机器人、物流自动化系统，聚焦汽车制造、3C电子、仓储物流三大行业

- 产能规划：年产1万台智能机器人，年营收8-10亿元

- 市场前景：工业机器人市场年增速15%+，制造业自动化升级需求旺盛

- 财务回报：达产后年净利润1.5亿元，投资回收期4年

- 战略价值：打造公司“第二增长曲线”，与现有业务形成协同，拓展新市场空间

5. 补充流动资金

- 核心作用：优化财务结构，降低资产负债率（当前约50.22%），提升抗风险能力

- 业务支撑：为索恩格1000V电机量产、亚新科空气悬架扩产提供资金保障，加速项目落地

- 战略价值：增强现金流韧性，支撑公司在新能源汽车与智能制造领域的持续投入

三、整体发展前景：三重驱动，业绩增长确定性强

1. 核心竞争力强化（四大壁垒）

- 技术协同：索恩格800V/1000V电机技术+亚新科空气悬架技术+工业AI算法，形成高压电驱+智能底盘+智能制造一体化解决方案

- 客户壁垒：已获特斯拉、比亚迪、理想等头部车企订单，常州基地优先配套，保障产能消化

- 规模优势：常州基地达产后年产值100亿元，单车价值量提升3倍，显著增强议价能力

- 成本优势：长三角区位降低物流成本，智能化生产提升效率，毛利率有望提升5-8个百分点

2. 财务增长预测（中性情景）

- 短期（2026年）：常州基地Q2投产，贡献营收15亿元，净利润3-4亿元；液压升级项目投产，新增净利润0.5亿元

- 中期（2027年）：常州基地一期满产，营收45亿元，净利润12-15亿元；机器人项目达产后贡献净利润1亿元；公司整体净利润有望突破60亿元

- 长期（2028年+）：常州基地全产能释放，年净利润25亿元+；各项目协同发力，公司年净利润有望突破95亿元，市值或达1140-1575亿元（12-15倍PE）

3. 风险与应对策略

风险类型 具体挑战 应对措施 

市场竞争 新能源汽车零部件行业竞争加剧 差异化定位800V高压赛道，强化技术壁垒，绑定头部客户 

技术迭代 电机与底盘技术路线变化 加大研发投入（研发中心项目），保持技术领先性 

产能消化 常州基地产能释放不及预期 优先配套现有订单，拓展新客户，布局海外市场 

财务风险 转股不及预期导致偿债压力 加速项目落地，提升业绩增长，推动股价上涨触发强赎 

四、核心结论与投资启示

1. 投向精准：聚焦高增长赛道，与公司“三电+底盘子系统”Tier-1转型战略高度契合，长期价值突出

2. 回报丰厚：常州基地投资回报率极高，25亿元净利润将显著增厚公司业绩，覆盖短期稀释影响

3. 确定性强：客户订单充足、技术壁垒高、财务回报明确，项目落地风险低

4. 长期利好：若项目如期兑现，公司有望从“煤机龙头”升级为“新能源汽车核心部件+智能制造”双轮驱动的行业巨头