公告日期：2018-05-03

华泰证券股份有限公司

2015年次级债券

跟踪评级报告

主体信用等级： AAA级

15华泰03信用等级：AA+级

评级时间： 2018年4月28日

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,Ltd.

BrillianceRatings

概要

编号：【新世纪跟踪[2018]100142】

跟踪对象：华泰证券股份有限公司2015年次级债券

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主体评级/展望/债项评级 评级时间 主体评级/展望/债项评级 评级时间

15华泰03 AAA/稳定/AA+ 2018年4月 AAA/稳定/AA+ 2017年5月

主要财务数据 跟踪评级观点

项目 2015年 2016年 2017年

总资产（亿元） 4526.15 4014.50 3814.83 跟踪期内，得益于资管业务平均费率的提升

总资产*（亿元） 3172.06 3087.21 3141.16 和收购AssetMark后华泰金控（香港）收入的增

股东权益（亿元） 815.29 856.60 885.90 长，公司投资管理业务和国际业务收入稳定增

归属于母公司所有者权益（亿 807.85 843.57 873.36 长。受股票市场持续波动和债券市场收益率上行

元） 的影响，公司财富管理业务收入出现一定下滑。

净资本（亿元） 523.62 451.22 467.43 全年整体营收的显着提升主要系公司对江苏银

总负债*（亿元） 2356.77 2230.61 2255.26 行的股权投资会计核算方法变更为长期股权投

营业收入（亿元） 262.62 169.17 211.09

净利润（亿元） 107.98 65.19 94.08 资按权益法核算所致。总体来看，公司各项业务

资产负债率（%） 74.30 72.25 71.80 发展逐步趋于均衡，盈利结构持续优化。全年公

净资本/总负债*（%） 22.22 20.23 20.73 司短期债务结构有所调整，整体杠杆水平与去年

净资本/有息债务（%） 24.02 22.52 23.17 基本持平，鉴于资本中介业务的波动以及固定收

员工费用率（%） 31.00 33.39 33.20 益投资杠杆的增长将持续挑战公司的资本补充

受托客户资产管理与基金管理 0.53 6.15 10.92 和外部融资能力，并对其流动性管理构成压力，

业务净收入/营业收入（%） 公司仍需加强流动性风险管理能力，以应对突发

营业利润率（%） 54.34 49.64 51.39 的流动性风险事件。同时，公司创新业务的持续

平均资产回报率（%） 4.19 2.08 3.02 推进，将不断考验公司的风险管理能力。

平均资本回报率（%） 17.49 7.80 10.80

注：根据华泰证券2015-2017年经审计的财务报表、2015-20……
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