净利润暴增23倍！这家钢企为何逆势爆发？

  友发集团（601686.SH）最新财报震惊市场：2025年第三季度，公司单季实现归母净利润2.15亿元，同比大增2320.53%，相当于增长超23倍。前三季度累计净利润达5.02亿元，同比增长399.25%，基本每股收益0.36元，同比增长超4倍。而与此同时，公司营收为379.92亿元，同比下降5.19%——收入下滑但利润飙升，这一反差引发广泛关注。

  从数据来看，尽管钢铁行业整体承压，友发集团的销量和产品毛利率却实现了同比增长。公司在三季报中明确指出，净利润大幅增长主要得益于销量提升与毛利率改善。值得注意的是，今年上半年公司净利润为2.87亿元，意味着第三季度单季盈利已接近前两季度总和，环比增长极为显著。

  我看这轮“逆袭”背后的底气

  说实话，看到一家传统钢管企业能在行业低迷期实现利润翻二十多倍，我第一反应是怀疑有没有非经常性损益“注水”。但细看公告和董秘回应，逻辑其实很清晰。

  首先，毛利率提升是关键。在原材料成本可能下行或产品结构优化的背景下，公司高附加值新品类表现强劲，叠加全国产能布局推进，新项目陆续达产，带来了更高效的产出结构。郭锐提到，公司正通过新建、收购、租赁等多种方式优化生产区域布局——这意味着它不是靠天吃饭，而是主动调整供应链和产能分布来降本增效。

  其次，战略清晰且落地迅速。友发不仅在国内夯实龙头地位，还设立全资子公司“天津友发国际管业”，瞄准东南亚、中东、中亚等新兴市场。这些地区基建需求旺盛，焊接钢管市场尚处蓝海阶段。如果海外产能能顺利落地，将真正打开第二增长曲线。

  当然，我也注意到一些隐忧。财务评估显示，公司存在毛利率偏低、总资产周转率下滑、受限资金较多等问题。钢铁行业五日主力净流入为负值，说明板块整体并不受资金热捧，而友发虽有主力介入迹象（五日净流入7390万元），但能否持续还需观察。

  这不是一个短期奇迹，而是一次蓄力后的释放

  在我看来，友发这次爆发，不是偶然的周期反弹，而是长期战略布局+精细化运营的结果。尤其在当前鼓励制造业出海、支持专精特新企业的政策环境下，像友发这样具备规模化基础、又有全球化野心的企业，正在迎来价值重估的机会。

  更让我看重的是它的分红文化——上市以来累计分红超19亿元，今年已实施两次现金分红，合计约4.18亿元。这种对股东负责的态度，在A股实属难得。

  短期来看，股价处于多方占优区间，压力位7.12元，支撑位5.79元，若能站稳6.8元上方，趋势有望延续。但投资者也需警惕行业整体资金流出的风险。

  总之，别再小看这家“卖钢管的”了。它正在悄悄完成从传统制造向全球布局的跃迁。