GJD必须要控制大盘走势，六大行必须下杀，农行工行建行极易带崩邮储

畸高的管理费是邮储作为最垃圾的国有行的最大原因，估计股价4.2元才是中枢，基金才会大额配置

邮储银行的管理费（更准确地说是业务及管理费）特别高，其核心原因在于其独特的“自营 代理”运营模式，导致其需要向母公司中国邮政集团支付巨额的储蓄代理费。

这笔储蓄代理费是邮储银行成本结构中占比最大、增长最快的单一项目，远超其他银行的同类支出。具体来看：

• 储蓄代理费是主要构成：邮储银行拥有超过4万个网点，其中绝大多数是依托中国邮政集团的物理网点和人员网络开展业务的代理网点。作为回报，邮储银行需向邮政集团支付储蓄代理费。这笔费用在业务及管理费中占比极高。例如，2023年储蓄代理费及其他支出高达1149.24亿元，占当年总业务及管理费（2220.15亿元）的比例超过50%。12024年全年，这一费用进一步增至1178.14亿元。2
• 成本收入比远高于同业：由于储蓄代理费规模巨大，邮储银行的成本收入比（业务及管理费/营业收入）长期位居国内六大国有银行之首。2023年，其成本收入比达到64.82%，远高于其他五大行（通常在23%-30%区间）。1即使在2024年下半年调整了代理费率后，全年综合费率仍为1.15%，导致其成本压力依然沉重。2
• 其他成本相对可控：与储蓄代理费相比，邮储银行的员工费用、折旧与摊销等其他业务及管理支出在2024年合计为1062.21亿元，同比还减少了8.70亿元。2这表明，其成本高企的问题并非源于内部运营效率低下，而是由其商业模式决定的外部支付义务。

综上所述，邮储银行的管理费之所以特别高，根本原因在于其依赖邮政网络的商业模式，需要持续支付巨额的储蓄代理费，这直接推高了其整体成本水平，影响了盈利能力