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发表于 2026-03-03 05:58:22 东方财富iPhone版 发布于 广西
被严重低估的冶金航天军工黑马:净利增长400%

公司以冶金工程+矿山装备为基础,在航天+军工领域形成三大核心布局:航天地面基建、太空资源开发、军工高端装备、材料,深度参与国家航天与国防重大项目。

中国中冶军工材料与装备,主要用于航空航天、舰船装甲、兵器装备、航天火箭、核电军工配套等国防军工核心领域

中国中冶2025年12月8日公告的出售中冶置业+部分矿企的总交易对价(约606.76亿元)。

这笔交易对2025年业绩影响非常大,核心是一次性增厚+甩掉亏损包袱+现金流大改善。

一、交易是什么

  • 卖给五矿系:中冶置业100%股权+债权(312.36亿) + 5家矿业子公司股权(294.40亿),合计约607亿元。
  • 核心:剥离持续巨亏的地产业务,回笼巨额现金。
  • 二、对2025年业绩的直接影响(核心)

    1. 利润端:大幅增厚(一次性+减亏)

  • 一次性税后收益:约168亿元,直接计入2025年利润。
  • 甩掉地产亏损:中冶置业2025年1–7月已亏超250亿元,全年预计亏50–60亿元;剥离后不再拖累全年净利润。
  • 减少矿企并表利润:约12亿元/年不再计入。
  • 综合影响:2025年净利润预计增约156亿元,EPS增厚约0.52元。
  • 对比:2025年前三季度归母净利润仅39.7亿元。
  • 2. 现金流:脱胎换骨

  • 一次性现金流入:约607亿元(净额约602亿)。
  • 2025年前三季度经营现金流为**-193.91亿元**,交易后现金流由负转正、大幅改善。
  • 3. 资产负债:显著优化

  • 2025年Q3资产负债率78.7%。
  • 现金到账后,若用于还债,负债率有望降至60%左右,降近20个百分点。
  • 流动/速动比率提升,短期偿债压力大幅缓解。
  • 三、一句话总结

    这笔607亿资产出售,让中国中冶2025年业绩由大幅下滑转为大幅增长,同时甩掉地产巨亏包袱、现金流与资产负债表全面改善,为2026年起聚焦主业、轻装上阵打下基础。


    2026-03-03 06:01:46  作者更新以下内容

    一、航空航天(核心应用)

    航空级钛合金:棒线材、锻件,用于战机、大飞机(C919)、直升机的起落架、机身结构、紧固件、发动机部件

    高强合金结构钢(如30CrMnSiA):战机机身、导弹壳体、精密传动件

    大型精密模锻件:由400MN模锻液压机生产,用于航空航天大型结构件

    二、舰船与海洋军工

    超宽厚板/高强船板:大型军舰、航母、潜艇的船体结构、装甲、耐压壳体

    耐蚀/耐低温特种钢:舰船动力系统、深海装备、军用水下平台

    三、兵器与装甲装备

    装甲用高强钢:坦克、装甲车、火炮的装甲板、炮管、底盘

    精密锻件/特种合金:轻武器、导弹、火箭弹的关键结构件

    四、航天与战略装备

    航天钛合金/高温合金:火箭、卫星、载人飞船的箭体结构、发动机、舱体

    特种金属材料:战略武器、核工业配套的耐高温、抗辐射、高强度部件

    五、军工配套高端装备

    5600mm超宽厚板轧机:生产军工特厚板、装甲板

    航空钛合金智能轧制装备:生产航空航天钛合金材料

    大型模锻液压机:制造军工大型精密锻件

    六、航天地面基建(核心配套)

    商业航天发射场:子公司中国京冶中标海南商业航天发射场(二期)指挥控制中心(2.53万㎡,发射场“大脑”)

    航天城/产业基地:承建文昌航天城地面站/信关站;中国十九冶承建西昌卫星发射中心钢结构;中冶长天承建湖南航天麓谷基地;中冶建工承建重庆空天信息产业园

    定位:航天发射与产业园区的工程总包 基建龙头

    七、太空资源开发(战略新赛道)

    月面原位资源利用(ISRU):国家“天工开物”专项(2026-2030)核心供应商,主攻月壤开采、冶炼、3D打印

    核心装备

    六足混合采矿机器人:适配微重力,可自主钻探/采样

    太空级冶炼:月壤高温气化还原,就地提金属、制氧、产燃料,降90%地月运输成本

    月壤3D打印:直接用月壤造建筑构件,支撑月球基地

    深空布局:联合航天科工设深空资源公司,研发小行星无人采矿船、电磁吸附对接技术

    目标:2030年前完成月球原位资源利用在轨试验,构建探测—开采—冶炼—在轨处理全链条

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