当中国五矿以606.76亿元的价格，将中国中冶核心矿产资产收入囊中时，或许将其视作“资源整合的胜利”；但对28万中国中冶中小股东而言，这场关联交易却是一场赤裸裸的财富掠夺——公司获得600亿现金，股东却承受超400亿市值蒸发，机构仓皇跑路，这场看似合规的资产腾挪，堪称五矿的“荣耀勋章”，却是中国资本市场公平正义的耻辱烙印。
南京博物馆事件的核心，是对捐赠人信任的公然践踏——五幅古画在“伪作”的定性下悄然处置，捐赠方后代毫不知情，权力集中与监督真空让合规程序沦为越界操作的遮羞布。而中国五矿主导的这场资产腾挪，在“聚焦主业”“专业化整合”的话术包装下，上演了一模一样的信任背叛。28万中小股东陪着中国中冶熬过十六年艰辛开发，从项目停滞到试验性开采，从市场低谷到周期上行，却在收获前夜被大股东以“白菜价”夺走果实，600亿的交易对价背后，是股东400亿市值的灰飞烟灭，这种对长期信任的漠视，与南京博物馆对捐赠善意的冷漠如出一辙。
这场交易的荒诞性，在数据对比中暴露无遗。阿富汗艾娜克铜矿已探明铜储量1236万吨，伴生多种稀缺金属，仅单矿市场估值就达7900亿元，而整个资产包交易总价仅606.76亿元，折价率超90%。紫金矿业同类铜矿吨铜收购成本约1700元，本次交易吨铜作价不足200元，价差超8倍；这些资产2024年贡献净利润12.09亿元，占中冶利润总额超10%，行业上行期仓促剥离，完全违背企业经营基本逻辑。更刺眼的是市场用脚投票的结果：
核心数据直击：400亿市值蒸发与机构出逃全景
1. 总市值蒸发：10月10日至12月30日，中国中冶A+H股总市值从1330亿元缩水至890亿元，累计蒸发414.31亿元（约400亿元），相当于交易对价的68%；其中12月9日公告次日单日蒸发166亿元，占总损失的39.9%，创上市以来最大单日跌幅纪录。
2. 股价断崖：A股从4.05元跌至2.98元，跌幅26.42%；H股从2.83港元跌至1.82港元，跌幅35.7%，港股投资者用更剧烈的抛售表达不满。
3. 人均损失：按28万中小股东计算，人均亏损约14.8万元，其中12月9日单日人均亏损达5.93万元，相当于多数散户半年以上的积蓄。
4. 机构跑路：12月9日A股成交额暴增至23.94亿元，是日常的5倍以上，换手率4.36%；H股成交额9.08亿港元，是前一日的8.8倍，巨量成交背后，是机构资金的仓皇出逃，留下散户独自承受损失。
如果说低价甩卖是对股东权益的直接掠夺，那么评估过程的系统性漏洞，则让这场交易沦为明目张胆的利益输送。评估机构中水致远选择成本法而非收益法估值，刻意压低资产价值，且该机构曾因虚假记载被证监会处罚；评估报告未披露折现率、资源价格预测等核心参数，未提供可比交易案例，违反《上市公司信息披露管理办法》。而五矿系高管同时掌控中冶董事会与评估决策链，独立董事仅模糊表态“定价公允”，监管规则在权力干预下形同虚设。
资本市场的基石是信任，而这场交易彻底击碎了投资者对央企治理、市场规则的信心。中国五矿作为央企，本应承担维护市场公平、保护中小股东利益的社会责任，却以“资源整合”之名，行“利益输送”之实——600亿现金流入关联方，400亿市值从散户手中蒸发，机构用脚投票，这样的“整合成果”，即便被五矿视作“荣耀”，也注定被钉在资本市场的耻辱柱上。
值得警惕的是，这场交易已触碰多项监管红线。《上市公司重大资产重组管理办法》明确要求矿产资源评估采用收益法，《企业国有资产交易监督管理办法》严禁低价转让国有资产，而中国五矿的操作既违反了这些规定，更涉嫌国有资产流失。目前，中小股东已通过证监会举报、国资委投诉、股东投票等多种方式维权，要求重新评估资产价值、追究相关方责任。
南京博物馆事件警示我们：权力不受约束，信任必将崩塌；制度缺乏温度，善意终将消散。中国五矿的“600亿收购”，换走的不仅是优质矿产，更是资本市场的公信力。这场交易若不能得到纠正，不仅会让28万股东的血汗付诸东流，更会让信任危机蔓延，动摇国企改革的根基。
历史终将铭记：任何与民争利的短视之举，都终将瓦解信任的根基。中国五矿这场所谓的“胜利”，本质是背离央企社会责任的利益掠夺，是将资本市场规则弃之不顾的傲慢行径。资本市场的生命力源于公平守信，央企的公信力本应建立在守护全体股东权益的基础上，而非以牺牲28万中小股东的血汗为代价。当“整合”沦为与民争利的借口，当“合规”成为利益输送的遮羞布，透支的不仅是企业自身的声誉，更是整个市场赖以存续的信任土壤。
信任的建立需要数十载深耕，而摧毁它只需一次肆无忌惮的掠夺。中国五矿若执意背离“共享发展”的初心，终将在漠视中小股东利益的道路上。这场以600亿对价换取400亿市值蒸发的交易，早已不是简单的资产腾挪，而是对市场公平的公然挑战，对信任基石的严重侵蚀。唯有敬畏规则、善待股东，才能真正守护央企的公信力；若一意孤行与民争利，终将被市场与历史所抛弃——毕竟，信任一旦崩塌，再高的“业绩荣耀”也只是水月镜花。
