又一大型央企发布业绩预告。

　　中国中冶日前发布公告称，预计公司2025年度实现盈利，但归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比下降50%以上，主要原因是公司2025年房地产业务亏损，以及资产减值准备计提增加等。

　　对此，中国中冶表示，2026年随着房地产业务资产处置基本完成，公司将围绕“一核心、两主体、五特色”业务体系建设，推动科技创新与产业创新融合，以提升业绩。同时，公司将尽快披露2025年年度业绩预告，最终数据以正式年报为准。

　　净利下滑

　　有着70余年的发展历史的中国中冶，现为隶属于中国五矿的特大型建筑央企。2009年9月，中国中冶在上海、香港两地成功上市。官网资料显示，发展至今，中国中冶逐渐形成了以冶金建设为“核心”，房建和市政基础设施为“主体”，矿产资源、工程服务、新型材料、高端装备和能源环保为“特色”的“一核心两主体五特色”多元化业务体系，是国家确定的重点资源类企业之一，是国内产能最大的钢结构生产企业之一，是国务院国资委首批确定的以房地产开发为主业的16家中央企业之一。

　　公告显示，中国中冶2025年利润大幅下滑的主要原因是期内房地产业务亏损，同时存货、固定资产、投资性房地产等各类资产减值准备计提增加。此外，受建筑行业下行影响，收入有所下滑。

　　在房地产业务板块，中冶置业是中国中冶专注于房地产板块的平台，其2025年上半年的净利润为-17.77亿元；此前的2024年、2023年，净利润分别为-48.56亿元和-30.22亿元。

　　镜鉴咨询创始人张宏伟分析：“中冶置地前些年拿地成本高且布局多集中在二、三线城市，销售处在承压的状态下，存货也会计提相应的减值，业绩呈现亏损状态，也会拖累中国中冶整体业绩的表现。”

　　除了受到房地产业务的拖累外，中国中冶的业务拓展也不及往年。2025年全年，中国中冶新签合同额11136.0亿元，较上年同期降低10.8%，其中新签海外合同额948.8亿元，较上年同期增长1.9%。

　　事实上，中国中冶近三年的业绩已经出现连续下滑的态势。回顾过往三年，2022年、2023年、2024年归母净利润分别为102.76亿元、86.70亿元、67.46亿元。如果按业绩预告数据来看，该公司2025年度归母净利润将进一步下探至33亿元左右。

　　虽然房地产、建筑行业处于周期性低谷，但对比八大建筑央企的业绩来看，中国中冶在营收、净利润表现等方面均处于“垫底”。2025年前三季度，中国中冶营收3351亿元，同比下滑18.8%；归属上市公司股东的净利润39.70亿元，同比减少41.88%，降幅在八大建筑央企均最高。

　　谋求转型

　　事实上，中国中冶“含着金钥匙出生”，其不仅是以冶金建设为核心主业的特大建筑央企，还是全球最大的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，手里握着的是绿色技术、冶金EPC能力、海外“一带一路”项目经验和稀土资源等“王炸”组合。

　　但是，这些“王牌”却并没有打好。从2025年上半年的财报来看，在细分业务上，工程承包收入占比约为90%，毛利率为9.58%；特色业务收入占比为7.62%，毛利率为17.62%；综合地产业务收入占比2%，毛利率6.11%。也就是说，毛利率最高的特色业务营收占比不到一成。

　　由于业绩表现不佳，中国中冶也在谋求业务转型，其最大的动作莫过于2025年年底剥离了房地产业务以及部分有色资源业务。

　　根据中国中冶2025年12月8日发布的公告，其拟将所持有的中冶置业100%股权及对中冶置业的标的债权，有色院、中冶铜锌、瑞木管理100%股权，中冶金吉67.02%股权，以及华冶杜达100%股权出售给五矿地产控股和中国五矿，交易价格606.76亿元。

　　中国中冶表示，通过本次交易，公司将剥离非核心资产并优化配置资源，有利于优化公司业务结构、聚焦核心主业、提升核心竞争力与持续盈利能力。

　　对此，张宏伟表示：“由于2025年年末中冶才宣布剥离地产业务，所以中冶置地的经营情况还是会体现在中国中冶2025年的财报中。”

　　同时，中国中冶也表示将加大有色业务的布局，“未来，公司将聚焦冶金工程、有色与矿山工程建设和运营、高端基建、工业建筑和新兴产业等领域，推动业务实现高质量发展”。

　　“2026年，中国中冶剥离地产业务之后，基建板块相对趋稳，未来需要加大力度发展有色、新兴产业等领域，培育新的增长动能，才能扭转业绩的颓势。”张宏伟分析。