$中国中冶(SH601618)$  

本次606.76亿元资产出售议案高票通过，对中国中冶的积极影响集中在财务优化、战略聚焦、风险出清、协同强化、估值重塑五大方面，核心要点如下：

1. 财务与现金流大幅改善：回笼606.76亿元现金，可显著补充现金流、偿还债务，降低资产负债率（2025年三季度约68.5%）与财务费用，提升抗风险能力 。同时剥离中冶置业等亏损地产资产，去除业绩“包袱”，整体净利率与毛利率有望向工程主业（约9.5%）靠拢，报表质量更优。

2. 聚焦主业，提升核心竞争力：剥离非核心地产、部分矿山等资产，资源向冶金工程、有色矿山建设、高端基建、新兴产业集中，契合央企专业化整合与“中特估”逻辑，主业更突出、管理更高效，长期盈利能力与壁垒增强 。资金将重点投向核心工程升级、绿色低碳、新兴产业配套，打造新增长点。

3. 风险隔离与预期稳定：提前兑现矿山资产增值收益（如华冶杜达评估增值率789.57%），规避资源价格波动与境外矿权开发周期长、地缘政治等不确定性风险，经营稳定性提升。

4. 集团协同与定位清晰：明确中国五矿旗下工程承包与新兴产业培育核心平台定位，与五矿体系内其他板块形成更高效协同，构建全产业链生态，提升整体抗风险能力。

5. 估值与市场情绪催化：契合“中特估”与央企改革方向，业务结构更清晰，易获估值溢价；短期巨额资金回笼与减负预期，吸引关注现金流与低负债的资金，带来情绪与资金面利好 。