先澄清核心事实：中国中冶控股股东是中国五矿集团（持股44.26%），中国石油是持股5.92%的重要股东，但这5.92%股份（12.28亿股）确系2020年从中冶集团无偿划转所得，并非市场化增持或认购而来。这种特殊持股背景，决定了其参与可能损害中小股东利益的投并事项，本身就存在天然的合理性缺陷。

从规则与逻辑来看，中石油参与此类投并表决完全站不住脚：

1. 划拨股权的使命≠市场化争利：国有股权无偿划转的核心目的是优化股权结构、强化战略合作，而非让受让方利用免费获得的股份，在投并中与中小股东博弈利益 。《上市公司国有股权监督管理办法》明确要求，国有股权变动需平等保护各类投资者权益，若中石油利用划拨股份投赞成票，本质是用国有资产背书损害散户利益，涉嫌违背划转初衷。
2. 关联回避与单独计票制度托底：中国中冶《公司章程》规定，关联交易表决时关联股东需回避，且影响中小投资者利益的重大事项必须单独计票披露 。若投并涉及中石油或中国五矿的关联利益，其表决权将被排除，此时中小股东的票数权重会大幅提升——参考2025年华峰化学、海南发展案例，中小股东凭借单独计票规则，成功否决了大股东主导的高溢价关联交易、承诺延期等议案 。
3. 问责风险倒逼其谨慎行权：作为央企，中石油的国有股权运作受国资监管严格约束。若因强行参与投并引发中小股东集体维权，不仅可能面临交易所问询，还可能因“国有资产使用不当”被国资监管部门问责，这种合规风险使其不敢轻易与散户对立。

中小散户投反对票的成功概率，关键在于“团结行权”：
当前中国中冶股东总数超31万户，流通股中除前三大股东外，其余均为中小股东及机构散户。只要能通过多平台转发凝聚共识，让参与表决的中小股东比例达到15%-20%（参考海南发展案例的参与度），结合关联股东可能回避的情况，反对票占比超过50%完全可行。近期已有18家公司的67项议案被中小股东否决，核心就是散户从“沉默”转向“集体行权” 。

国有股权的本质是全民所有，划拨股份更应成为保护上市公司全体股东利益的屏障，而非少数主体的工具。呼吁所有中国中冶中小股东，积极转发扩散此分析，在股东大会表决时投出反对票，用制度赋予的权利捍卫自身利益——团结起来，我们的票数就是决定议案成败的关键！