$中国中冶(SH601618)$  这次出售资产方案的总交易价格为606.8亿，其中主要是中冶对中冶置业的债权461.6亿，中冶四大矿产资源公司+中国有色工程设计研究总院+中冶置业三大业务的拟交易价格只有145.2亿；

一、出售矿产资源的影响

1、矿产实际价值不低于1300亿

1）已经盈利的项目：瑞木镍钴矿、山达克铜金矿、杜达铅锌矿三个矿，2025年上半年盈利5.5亿，全年盈利不低于12亿，而且两个项目在产能提升期，上半年利润一个同比增长123%，一个同比增长68%，即使按照30倍市盈率，此部分价值也不低于360亿；

2）尚未投产项目：包括艾娜克铜矿、锡亚迪克铜矿等两个世界级铜矿及几个大型铁矿；其中艾娜克铜矿为世界第二大铜矿，金属铜储量超1000万吨（相当于中国铜储量的四分之一），同时有大量的金钴等伴生矿，潜力尤为巨大，且项目已经在试生产，将2026年产能将提升至50万吨/年；此部分价值不低于1000亿。

2、中冶拟出售价格：185.4亿；

3、影响：低价转让多个高盈利矿和多个世界级巨矿

拟出售价格远低于矿产实际价值，如按此价格出售将造成巨大实际损失：四大矿产资源公司185.4亿的价格远低于1300亿的价值，这个价格即使买已经盈利的三大项目都是买不到的，更不要提即将投产的相当于我国铜储量四分之一的艾娜克铜矿项目等未投产项目。

二、出售有色院的影响

有色院原名“中国有色工程设计研究总院”，是中国设立最早、规模最大、技术最全面的有色工程技术研发机构，在30多个国家和地区参与了1.2万个工程项目，是中国中冶开展有色工程业务的技术核心；

中冶出售有色院的同时将会丧失最核心的技术和专利，不仅会让自己的战略核心业务失去竞争力，受制于人；还会被迫每年缴纳大量的专利费和技术授权费。

三、出售中冶置业的影响

1、中冶置业实际价值：75亿股权+461.6亿债权

按照中冶半年报和中冶置业债券中报，中冶置业上半年利润-17.77亿，净资产75亿；

2、出售方案中冶置业的价格：-162.8亿股权+461.6亿债权

按照中冶出售资产方案，中冶置业2025年1-7月利润从中报的亏损17.77亿，变成了亏损-254.4亿，净资产从75亿，变成了-162.8亿

3、影响：巨额亏损

在出售方案中，五矿给中冶置业做了两百多亿的资产减值，造成中冶置业的净利润突然亏损二百五十多亿，五百多亿的股权和债权打包折价后变成了三百亿；这会造成中国中冶账面亏损二百多亿；  即使矿产和有色院在方案中有一些增值，但给中冶置业的资产减值太大，这笔交易总体会造成中冶账面大幅亏损！

四、总体影响

如果这个交易完成，$中国中冶(HK|01618)$  不仅会失去矿产资源，失去自己的研发机构和核心技术；还会出现巨额的财务帐面亏损！

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