12月8日晚间，中国中冶公告了一笔重磅交易。
中国中冶拟将旗下中冶置业100%的股权及标的债权出售给五矿地产；将有色院、中冶铜锌、瑞木管理100%的股权和中冶金吉67.02%的股权出售给中国五矿；将华冶杜达100%股权，出售给中国五矿或指定主体。
据评估报告及各方友好协商，交易总价格为606.76亿元。
据悉，此次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。
中国中冶指出，本次交易是积极响应推动中央企业聚焦主责主业、推进专业化整合与资源优化配置的要求，是面向“十五五”发展新阶段、实现高质量发展的关键举措。通过本次交易，公司将剥离非核心资产并优化配置资源，有利于优化业务结构、聚焦核心主业、提升核心竞争力与持续盈利能力。
公告还表示，未来公司将聚焦冶金工程、有色与矿山工程建设和运营、高端基建、工业建筑和新兴产业等，推动业务高质量发展。“交易完成后，中国中冶作为中国五矿旗下专注于工程承包、新兴特色产业培育的核心平台定位将更加清晰突出。”
交易早有预期
中国中冶和中国五矿的此次交易，距离双方官宣合并已整整十年。
2015年12月8日，国务院国资委网站发布消息称，经报国务院批准，中国冶金科工集团有限公司（即中冶集团，中国中冶的母公司）整体并入中国五矿集团公司（即中国五矿），成为其全资子企业。中冶集团不再作为国务院国资委直接监管企业。
这是继南车和北车、中电投和国核技之后，当年的又一起央企大合并。
据披露，此次战略重组旨在打造全球领先的金属与矿产企业集团，以“保障国家资源安全、推动产业升级、引领流通转型”为战略目标。
中国五矿成立于1950年，以金属矿产、冶金工程建设、贸易物流、金融地产等为主业，目前拥有9家上市公司。官方信息显示，截至2024年底，中国五矿资产总额超1.3万亿元，2024年公司营业收入实现8332亿元，在世界500强排名第86位。
中冶集团的前身中国冶金建设公司成立于1982年，隶属于冶金工业部，后划归国务院国资委管理。2008年12月，中冶集团和宝钢集团共同发起设立中国中冶。2009年，中国中冶在沪、港两地上市。作为7大基建央企之一，中国中冶的主业包括冶金、房建、基建等。
五矿方面有内部人士向21世纪经济报道表示，两家公司被批准合并后，人事及组织架构上都发生了一些变更，但双方仍各自独立运作，业务层面一直缺乏实质性整合。
近几年，两家公司的整合步伐明显加快。该人士表示，去年以来，公司多次召开会议对整合工作进行督导和部署，两家公司也曾组织交流互访。因此，对于此次资产交易，公司内部是有预期的。
他还表示，此次交易将带来新一轮人事及架构调整，但有助于双方聚焦优势业务，减少同业竞争。
轻资产或是地产转型方向
在此次交易中，房地产资产的变化颇受关注。
按照公告，中冶置业100%股权及相应债权的对应交易金额约为312.4亿元，占此次交易金额的半数以上。但相比461.7亿元（截至2025年7月31日）的总价值，仍然折价不少。公告称，评估价值缩减的主要原因为“该资产包中所涉资产的市场价值下降”。
中冶置业是中国中冶房地产板块核心企业，也是国务院国资委首批认定的16家以房地产为主业的央企之一。中冶置业虽不以规模见长，但也受到近期市场调整的影响。
今年前三季度，中国中冶营收、利润双双下降。公告称，“房地产行业深度调整”成为原因之一。
五矿地产是中国五矿旗下唯一的房地产业务上市平台，也在国务院国资委首批认定的16家以房地产为主业的央企之列。近年来，五矿地产同样受到市场调整的影响。
自2022年以来，五矿地产已连续三年出现亏损。在2024年年报中，时任五矿地产董事会主席的何剑波表示，公司首先要确保“活下去”，把去库存、防风险放在首位。
广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，两家企业均未达到经营业绩要求，而且存在同业竞争的问题，要实现1+1大于2的效果，必须进行资源整合。
值得注意的是，今年10月23日，五矿地产宣布将启动私有化退市，原因是“股本融资能力有限且已失去上市平台优势”。由于中冶置业并未上市，私有化后，两家公司旗下将没有房地产上市平台。
李宇嘉指出，私有化意味着经营更加灵活，不再受股东对经营业绩考核的影响，从而可以更专注于新时期央企转型发展，并与中国五矿主业形成协同。
他认为，两家地产公司整合以后，中国五矿的地产业务将顺应国家对于央企地产企业在高品质住宅开发、城市更新、地产发展新模式、企业转型等方面的要求，聚焦核心资源。
前述中国五矿内部人士指出，在继续推进去库存、完成风险化解的基础上，未来中国五矿的地产业务将向轻资产转型。
据悉，在收缩房地产开发业务的同时，今年以来，五矿地产旗下的五矿物业、五矿商业、五矿产城等业务均有积极进展。中国中冶今年也多次提出，把握城市更新市场机遇。
