［中国中冶］是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，在钢铁冶金领域具备垄断性领先优势，拥有国内有色领域综合实力最强的设计院，具有完善的铜、铅、锌、镍及其他多种金属的矿山、冶炼工艺和装备技术，将最大程度受益钢铁有色等价格盈利改善带来的产业链资本开支增加，2021年1月新签合同约1036亿元增速130%，超预期趋势显现。2⃣［中国中冶］有色矿产资源布局主要：1）中冶瑞木镍钴项目采用高压酸浸湿法冶金工艺，生产金属镍3.3万吨，钴2915吨，全球前十，二期翻倍产量规划中。2）中冶集团联合比亚迪等投资37亿建设NCM622/NCM811高镍三元前驱体项目。3）中冶杜达铅锌矿生产锌精矿7.5万吨、铅精矿1.3万吨。4）中冶山达克铜金矿生产粗铜1.3万吨。5）中冶艾娜克铜矿项目(储量铜金属量1108万吨)正稳妥推进相关谈判中。3⃣［中国中冶］市值模拟测算：1）预期2021年建筑净利润81亿，中国化学和中钢国际2021年PE为7.7倍，建筑市值623亿。2）铜锌铅利润预期2.2亿左右，江西/云南铜业PE33倍，该部市值71亿左右。3）镍钴利润预期镍1.5万美元/吨时贡献利润3.5亿，华友钴业和容百科技62倍PE，该部市值216亿。4）三个部分市值合计910亿（11倍PE）有36%空间。5）若镍1.8万美元/吨贡献利润6.9亿，合计1125亿、较目前市值有68%空间