明阳的逻辑:1海风绝对龙头，双海战略最大的收受益者，出海明显加速，两海战略弹性最大。2.陆风盈利修复虽然晚于金风，但2025年年报陆风的整理就是困境反转之年，叠加海上风电、出海，风电板块确定性大；3.明阳提供风光储氢等清洁能源电站投资开发与建设运营，主营风电设备，但风、光、储、氢全面布局，厚积薄发，风光储氢的拐点相继出现。4.明阳区域布局立足广东，战略布局海南、欧洲，重点布局内蒙、河南，资本运营推广提速明显；尤其是海南板块、欧洲布局，将是明阳战略性的明智选择。5.光伏领域:通过集团子公司、兄弟公司布局太空能源，布局钙钛矿、HJT技术及砷化镓，这一块市场份额大，利润率高、竞争格局优，其中德华芯片的砷化镓路线空间电源系统在商业航天领域具备核心竞争力，三证俱全，是航天科技集团星网独供。6.战略性前瞻布局绿色氢氨醇，增量空间大。氢氨醇代替石油市场空间广阔，能源自主、能源安全是国家安全的底层逻辑7.终极能源氢能源多点布局，河南项目、海南项目在26年将陆续贡献增量。尤其是木星一号电-氢-电技术已经开启商业化进程。 人工智能的底座是电力，电力的未来必然是新能源。美国对伊拉克、中东、委内瑞拉等国家地区的入侵的本质是石油和矿产资源，能源安全是供应链安全的源头和本质，新能源将成为主供能源而非补充能源。中美未来是科技之争，能源之争，电力人民币替代石油美元已经开启。