一场价值超34亿元的股权赠与，让金田股份再次站上风口。这家从宁波妙山镇砂轮小厂起家的企业，如今已是全球铜加工产量第一的行业龙头，2024年营收突破1242亿元，并在新能源、芯片、机器人等前沿领域持续拓展。近期，创始人楼国强与其妻子陆小咪将所持控股平台金田投资的全部股权无偿转让给子女楼城、楼静静，其中儿子楼城间接持股比例升至约18.98%，超过父亲楼国强直接持有的18.63%。尽管控制权仍牢牢掌握在家族手中，但这场“分家不分权”的安排，标志着企业正式迈入二代主导的新阶段。

  此次交接并非仓促之举。楼城自2011年进入公司后，从秘书、总裁助理做起，逐步历练至总经理、董事长兼总经理，2023年已全面接掌经营大权；其姐楼静静也长期负责人力资源与行政管理，为组织稳定提供支撑。两人分工明确，体现出典型的家族企业传承路径——核心业务由长子执掌，中后台由女性成员协力维系。而楼国强退居名誉董事长，既保留影响力，又为年轻一代腾出决策空间，这种平稳过渡在国内民企接班潮中实属难得。

  从再生铜到稀土磁材：技术壁垒正在形成

  说实话，我最初关注金田股份，是因为它“果链供应商”的身份和千亿营收的体量。但深入了解后才发现，这家公司真正的护城河，在于对工艺细节的极致打磨。比如他们的再生铜业务，通过数亿元投入升级提纯技术，将杂质控制在0.01%以内，达到99.99%的高纯度标准，不仅通过了SCS、GRS等多项国际认证，还打入苹果、博世等高端供应链。这说明金田早已不是靠规模和低价竞争的传统加工企业，而是在向“绿色+高端”双轮驱动转型。

  更值得关注的是其稀土永磁材料布局。当前产能已达9000吨，包头二期达产后有望冲击1.3万吨，产品广泛应用于新能源汽车电机、工业自动化等领域。结合公司在电磁扁线、紫铜管件等新赛道的放量，可以看出战略方向非常清晰：依托铜加工基本盘，向高附加值、高技术门槛的先进材料延伸。

  高增长背后的隐忧：现金流与负债压力不容忽视

  坦白讲，我对金田股份的未来持谨慎乐观态度。虽然2025年前三季度净利润同比翻倍，扣非净利增幅超200%，但经营活动现金流净额为-12.01亿元，资产负债率高达63.81%，短期借款加一年内到期债务合计近88.6亿元，而账面现金仅4.98亿元。这种“盈利强劲但现金流紧张”的状态，在重资产、强周期的金属加工行业中并不罕见，但也意味着一旦铜价波动或融资环境收紧，企业将面临不小的压力。

  不过，楼城提出的“先把蛋糕做大，再把蛋糕做好”的思路是务实的。砍掉低毛利订单、花三五年时间打入国际高端客户体系，这种长期主义做法虽有阵痛，却能真正提升企业的抗风险能力和定价权。尤其是在AI、低空经济、算力基建等新兴领域对高端铜材需求上升的背景下，金田的技术积累正迎来价值释放期。

  站在当下看，金田股份不仅是“宁波铜王”的财富传承故事，更是一家中国制造业企业从生存到领先、再到寻求突破的缩影。二代接班能否成功？我不敢断言，但我相信，只要坚持不离开制造业这条主线，这家企业就有机会走得更远。