中国太保2025年前三季度净赚457亿元，同比增长19.3%，第三季度单季净利润更是大涨35.2%。这一数据不仅跑赢多数同行，也释放出险企在投资端与负债端同步发力的积极信号。从业绩构成来看，利润增长主要来自资本市场回暖带来的投资收益提升，以及寿险银保渠道的强劲扩张。

  前三季度，中国太保实现营业收入3449.04亿元，同比增长11.1%；总投资收益率达5.2%，同比提升0.5个百分点，综合投资收益率为5.4%。公司副总裁、首席投资官苏罡在业绩会上坦言，三季度收益改善得益于“抓住了成长股的机会”。他强调，保险资金必须重视科技创新驱动下的高质量发展路径，在坚持低估值、高股息核心配置的同时，通过“卫星策略”布局新能源、医药健康、新型消费等成长赛道，并已推出中证太保主动偏股风格基金指数作为工具支撑。

  负债端方面，太保寿险实现规模保费2638.63亿元，同比增长14.2%，其中银保渠道同比暴增63.3%，远超代理人渠道的2.9%。管理层透露，银保业务的增长主要源于国有大行合作网点扩张——工行、建行等国有行渠道占比从去年同期的22%提升至36%。展望2026年，公司计划将银保合作网点增速维持在35%-40%，队伍人数从4500人增至6200人左右，期缴业务增速目标定在20%-30%。

  产品结构也在加速转型。李劲松指出，明年浮动收益型产品（如分红险）占比将超过50%，健康险功能属性将进一步强化。值得注意的是，尽管银保火爆，但太保仍保持理性：不追求单一产品类型占比最大化，而是以客户需求为导向进行多元化布局。

  产险方面，综合成本率优化至97.6%，但新能源车险整体仍处亏损状态，仅家用新能源板块维持盈利。公司表示正通过精细化管理和准备金调整应对波动。

  说实话，我对中国太保这轮表现感到意外又在意料之中。意外的是银保渠道爆发力如此之强，而意料之中的是其投资策略的前瞻性——当多数险企还在坚守固收为主时，太保已在成长股领域落子布局。我认为，这种“核心+卫星”的投资思路，恰恰契合当前经济转型期的资产逻辑。当然，银保高增背后也需警惕渠道依赖风险，但其明确的网点拓展规划和队伍建设计划，显示出这不是短期冲量，而是系统性战略升级。

  更让我看重的是管理层的战略定力：既拥抱市场变化，又不失保险本源。在行业普遍承压的背景下，能实现利润、规模与结构优化三重突破，实属难得。