公告日期：2025-12-03

中国外运股份有限公司投资者关系活动记录

日期及时间 2025 年 11 月 1 日-11 月 28 日

公司接待 董事会办公室投资者关系团队

机构名称 华泰证券、中金公司、国信证券、申万宏源、国泰海通证券、招银理财、
国盛证券、方正证券等

☑公司现场接待 ☑电话接待

投资者关系活动 ☑其他场所接待 □公开说明会

类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会

□其他

1. 出售路凯国际 25%股权完成交割对公司 2025 年的利润影响是怎样的？

公司于 10 月 23 日披露出售路凯国际 25%股权交割完成的公告，截至 2025 年 10
月 21 日，本次交易交割的先决条件已全部达成，并完成交割。根据本次交易的代价以
及路凯国际 2025 年 9 月 30 日体现在中国外运财务报表的账面价值，本次交易预计带
来投资收益（扣除相关交易费用）约人民币 16.5 亿元（不包括税务影响，最终以经审
计数据为准）。

2. 公司对四季度空运市场的展望是怎样的？

2025 年，公司根据市场情况及业务需求对空运通道可控运力的结构，特别是定班
货运包机线路进行了部分调整。按照惯例来看，四季度有圣诞元旦等假期及“双十一”、
“黑五”等大规模促销，是传统旺季，正常来说空运市场四季度需求应会有一定恢复，
但恢复程度还取决于市场需求情况。

3. 公司海运和空运运力中长协占比有多少？

主要调研内容 公司海运代理业务不是提前锁舱锁价的模式；空运业务方面，公司通过包机、包
板、包舱提前锁定部分运力，该部分运力约占公司空运通道业务量的 25%-30%。

4. 怎么看公司海运业务单箱利润趋势？

近几年，公司持续提升多环节业务在海运业务中的占比，并且取得了一定成效。
2025 年上半年，在市场整体承压的情况下，公司海运代理业务单箱利润水平保持了基
本稳定。短期看，单箱利润水平可能由于市场竞争加剧、上游成本控制向物流企业挤
压等原因存在一定波动；从长期看，公司仍将通过延长服务链条、持续进行低效业务
治理等举措来努力提升海运业务单箱利润水平。

5. 合同物流市场方面目前是否有看到需求回暖迹象？

市场方面，今年以来，国内仓库空置率整体同比有所上升，仓储市场平均租金略
有下滑。今年公司合同物流新签协议价格仍有下滑，而部分成本刚性，因此上半年公
司合同物流业务仍然较大承压。未来行业的复苏很大程度上取决于国内有效需求的恢
复速度。

2025 年第三季度，公司合同物流业务量同比增长 11.8%，环比二季度增长 12.7%，
公司后续将密切关注市场、客户及公司业务的进展情况。
6. 其他收益同比下降的原因，怎么看未来政府补贴的趋势？

2025 年前三季度，公司物流业财政补贴的减少主要是由于班列业务量同比下降和
包机航线同比减少导致与此相关的政府补贴减少。公司获得的物流业财政补贴主要是包机补贴、国际班列补贴、网络货运平台补贴等，补贴金额取决于补贴政策、公司业务开展情况等。
7. 公司中期派息维持了每股派息金额不变，加上回购后的派息率有大幅提升。公司
对未来的分红考虑是怎样的？

自 2003 年在香港上市以来，公司一直保持稳定的派息，近几年派息率逐步提升，
202……
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