东吴证券刚刚交出了一份堪称“历史最佳”的成绩单——2025年前三季度归母净利润达29.35亿元，同比增长60.23%，营收72.74亿元，同比增幅35.45%。这个数字不仅刷新了公司自身的历史纪录，也悄然将这家中型券商推至行业第十八位，稳稳站在中游阵营的头部位置。

  在最近举办的2025年第三季度业绩说明会上，董事长范力亲自登场，语气沉稳却难掩底气。他提到，公司总资产已达2169.60亿元，净资产428.35亿元，经营质效和行业地位双双提升。支撑这份亮眼业绩的，是财富管理与投资交易两大业务的双轮驱动：市场交投活跃带动客户资产增长，财富管理收入稳步上行；同时，深度研究与持仓优化也让投资端收获稳健回报。值得一提的是，东吴证券还明确承诺，2025至2027年现金分红比例将不低于当年可分配利润的50%，这一力度在上市券商中位居前列，足见其对股东回报的重视。

  看数据背后的战略定力

  说实话，在当前券商行业同质化竞争加剧的背景下，能实现如此高增长并不容易。但我认为，东吴证券这波表现并非偶然。从管理层反复强调的“根据地战略”“特色化经营”来看，他们并没有盲目追逐风口，而是选择深耕区域经济、服务实体经济，走一条差异化的发展路径。这种聚焦主业、长期主义的思路，在资本市场愈发看重基本面兑现的当下，反而成了稀缺品质。

  更让我关注的是，东吴证券的研究团队近期发布的《2026年A股投资策略展望》也颇具前瞻性。他们判断2026年将是“成长向价值切换”的关键年份，主线围绕“科技与安全”“改革与增长”展开，并重点看好AI产业链、战略资源、储能以及服务消费等方向。这份策略不仅逻辑清晰，而且与当前政策导向高度契合，反映出公司在研究端的深厚积累。一个券商自身的经营在变好，同时它的观点还能被市场参考甚至认可，这才是真正的“内外兼修”。

  当然，也不能忽视短期波动。截至今日，东吴证券股价报8.99元，跌幅3.12%，成交额近7亿元，说明市场情绪仍受整体环境影响。但在我看来，如果公司能持续兑现盈利、坚持高分红，那么当前估值或许并未充分反映其价值。尤其是在行业加速分化的大趋势下，像东吴这样有战略、有执行、有回馈的券商，值得更多投资者认真看待。