东吴证券亮出2025年最强成绩单

  东吴证券刚刚交出了一份堪称历史最佳的业绩答卷。在2025年第三季度业绩说明会上，公司披露：今年1-9月实现营业收入72.74亿元，同比增长35.45%；归属于母公司股东的净利润达29.35亿元，同比大增60.23%，创下公司成立以来同期最高水平。这一数据不仅远超市场部分预期，也进一步巩固了其在中型券商中的领先地位。

  此次说明会由董事长范力亲自出席并致辞，他强调公司坚持“根据地战略、特色化经营、差异化发展”，积极服务国家战略和实体经济。截至2025年9月底，公司总资产达2,169.60亿元，净资产为428.35亿元。管理层指出，业绩增长主要得益于市场交投活跃度提升、客户资产规模扩大带来的财富管理业务稳步增长，以及投资交易业务通过优化持仓结构实现稳健收益。

  市场为何没有“买账”？

  尽管基本面表现亮眼，但市场的反应却略显冷淡。数据显示，东吴证券最新股价为8.99元，日内跌幅达-3.12%，主力资金今日净流出1.00亿元，五日累计净流出达1.47亿元。更值得注意的是，当前股价已跌破布林线下轨，RSI1值低于20，WR指标处于超卖状态——这些技术信号共同指向一个事实：短期情绪极度悲观，抛压明显。

  我有点不解，这样一份营收利润双高增的财报，为何没能提振信心？或许答案藏在行业整体环境里。整个证券板块当日净流出超54亿元，五日累计净流出破百亿，显然不是个股能独善其身的局面。再加上近期政策虽有支持（如“新国九条”），但市场整体风险偏好偏低，券商作为强周期品种首当其冲被抛售。

  我看好它的底气在哪里？

  说实话，这份说明会让我对东吴证券有了新的认识。它没有盲目追逐头部券商的全能路线，而是坚定走区域深耕和特色化道路。尤其是在分红承诺上的升级——将2025-2027年现金分红比例从30%提升至不低于50%，这在上市券商中并不多见，显示出管理层与股东利益高度绑定的决心。

  我也注意到，公司明确表示会审慎考虑回购计划，虽未立即出手，但至少释放了关注市值管理的信号。结合其当前估值与业绩增速来看，我认为存在错杀可能。尤其在行业集中度提升、中小券商寻求突围的大背景下，像东吴这样具备稳定盈利能力、清晰战略定位的中型券商，反而更具配置性价比。

  当然，我也不会忽视风险。趋势量能显示股价短期与中期均处于下跌通道，且面临10元附近的明显压力位。但我相信，只要市场回暖，叠加政策持续发力资本市场，这类基本面扎实的券商终将重获青睐。