国联民生（601456）刚刚拿下股票期权做市业务资格！证监会正式批复，意味着这家已实现“国联+民生”深度整合的券商，正式跻身衍生品核心赛道。这不仅是牌照红利的再落一子，更可能是其打造全链条机构服务能力的关键一步。

牌照落地：做市业务进入实操阶段

根据11月16日公告，国联民生已收到中国证监会《关于核准国联民生证券股份有限公司股票期权做市业务资格的批复》（证监许可〔2025〕2510号），正式获得开展股票期权做市业务的资质。公司表示，将按要求完成章程修改、监管报备、系统建设及人员准备等系列工作，确保业务安全平稳上线。

这意味着国联民生不再只是市场交易的参与者，而是有望成为市场流动性的提供者。作为资本密集型业务，做市需要券商具备较强的资金实力、风控能力与技术系统支撑，此次获批也从侧面反映出监管对其综合能力的认可。

行业格局：做市商扩容背后的竞争升级

截至2024年底，上证50ETF和沪深300ETF期权的做市商数量分别为22家和21家，其中主做市商占据绝对交易主导地位——日均成交占比超45%，申报量占比接近94%。可以预见，随着新一批券商如国联民生加入，做市业务正从“资格赛”迈入“能力赛”阶段。

尤其在当前权益市场回暖、衍生品需求上升的背景下，做市业务不仅能带来稳定的价差收入，还能增强券商对机构客户的黏性。对于已完成民生证券整合、总资产在2025年三季度末达1893亿元的国联民生而言，此时切入正当其时。

我们注意到，公司在研究与人才布局上也在同步加码——近期引入原天风证券海外首席分析师孔蓉，强化海外与前沿科技研究能力，这或许正是为未来做市策略、量化模型与跨境联动打下基础。