国联民生刚刚拿下股票期权做市牌照，这可不是普通的业务资格，而是通往高阶资本市场的“VIP通行证”。就在2025年11月16日，公司正式公告收到中国证监会批复（证监许可〔2025〕2510号），核准其开展股票期权做市业务。这意味着国联民生将从传统券商进一步迈向专业化、重资本型交易商行列，标志着其综合竞争力再上一个台阶。

从并购整合到能力升级：国联民生的进阶之路

今年以来，国联民生的动作频频，早已不只是简单的“合并报表”。通过对民生证券99.98%股权的收购与深度整合，公司在投行、资管、财富管理等条线已完成系统性重构。而此次获得做市业务资格，正是其从“规模扩张”转向“能力构建”的关键一步。值得注意的是，做市业务属于典型的重资本业务，需要券商具备充足资本金、强大的风控体系和先进的交易系统支撑。国联民生能在整合完成后迅速获批该项资格，说明监管层对其资本实力、合规水平和系统准备的认可度较高。

做市商扩容背后的市场信号

根据上交所数据，截至2024年底，上证50ETF和沪深300ETF期权的做市商数量分别为22家和21家，其中主做市商占据绝大部分交易份额——日均成交占比超45%，申报量更是高达93%以上。这意味着市场流动性高度集中于少数专业机构手中。如今新增国联民生作为做市商，不仅是牌照的简单扩容，更可能带来竞争格局的变化。随着更多具备实力的券商加入，未来期权市场的定价效率、流动性和产品创新都有望提升，尤其对衍生品需求日益增长的机构投资者而言是利好。

我们观察到，国联民生近期在研究团队建设上也持续发力，例如引入原天风证券海外首席分析师孔蓉担任研究院副院长，强化前沿科技与海外市场研究能力。这种“软实力”的积累，与其获取做市资格这类“硬资质”形成协同，预示着公司正系统性打造覆盖策略、交易、风险管理和客户服务的完整衍生品生态链。