11月16日，国联民生证券发布公告称，公司股票期权做市业务资格获得证监会核准。这份编号为证监许可〔2025〕2510号的批复文件，标志着这家券商正式跻身期权做市商行列。

  从公告披露的信息看，国联民生将立即启动公司章程修订、监管报备及工商变更等系列程序，同时着手人员配置、系统搭建和场所准备等具体工作。值得注意的是，公司特别强调将加强信息技术安全管理，做好风险防范，显示出对这项新业务风控环节的重视。

  股票期权做市业务属于典型的重资本业务。根据上交所2024年末数据，上证50ETF期权和沪深300ETF期权分别拥有22家和21家做市商，其中主做市商日均成交占全市场比例达45.31%，日均申报占比更高达93.82%。这些数据表明，做市商在期权市场中扮演着至关重要的流动性提供者角色。

  对券商而言，获得做市业务资格意味着需要投入大量资金构建做市底仓，这对公司的资本实力提出较高要求。国联民生作为A+H股两地上市券商，通过资本市场融资渠道增强了资本实力，为开展此类业务奠定了基础。

  从行业背景观察，证券行业正经历头部集中化与差异化发展并行的变革期。在期权做市这个细分领域，新进入者需要面对现有做市商的竞争压力。数据显示，截至2024年底，主做市商在期权市场的成交和申报占比均保持较高水平，显示出该业务具有一定的门槛和先发优势。

  国联民生此次获批做市资格，正值公司推进业务整合的关键时期。近期公司不仅完成了对民生证券股权的进一步收购，还在投行等业务领域加速整合。做市资格的获取，可视为公司完善业务链条、提升综合服务能力的重要一环。

  从公司发展轨迹看，这家起源于无锡的券商正在通过业务多元化增强竞争力。长三角地区作为经济活跃区域，为券商业务提供了广阔空间，而做市业务的开展将进一步完善公司的机构客户服务体系。

  不过，具体到这项新业务能为公司带来多少业绩贡献，目前还难以量化。做市业务的盈利水平取决于市场活跃度、公司投入规模以及风险管理能力等多重因素。根据行业惯例，新获资格券商通常需要一段时间进行系统测试和业务准备，之后才能逐步开展做市交易。

  在资本市场深化改革的大背景下，做市商制度的完善是市场建设的重要组成部分。随着更多券商获得相关资格，期权市场的流动性和定价效率有望得到进一步提升。对国联民生而言，这项新业务的开展效果，还需要后续的市场检验。

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