铝板块为啥突然冲起来了？

  今天早盘，铝这根线直接拉出六连阳。闽发铝业涨停，中国铝业、南山铝业这些大块头也跟着往上拱，沪铝期货同步走强。表面看是资金点火，但真正推手藏在安泰科那份12月4日的分析报告里——11月电解铝行业利润居然在成本上升背景下还实现了增长。

  有意思了。按理说，成本涨了，企业压力应该变大。可这次反过来了：成本确实涨了，环比加权完全成本到16297元/吨，涨了304块，主因是阳极和电力涨价。但更关键的是价格涨得更多，氧化铝跌又压了下成本端涨幅，结果就是价差扩大，利润反而上行。

  这就不是简单的周期反弹，而是短期供需格局出现了剪刀差。市场嗅到了这个信号，立刻反应到股价上。尤其像云铝股份、神火股份这类成本控制敏感型标的，弹性更大。

  可控核聚变这条线怎么又动了？

  另一边，可控核聚变概念再次活跃。国机重装三连板，永鼎股份涨停，斯瑞新材一度涨近14%。消息面上有个关键点：中法签了第十五个和平利用核能合作议定书，里面明确提到了要加强核聚变技术合作。

  这种国家级别的协议不会空谈，背后一定有项目对接和技术路线图。虽然具体细节没公开，但能写进正式文件，说明至少进入了联合研发或实验阶段。对于资本市场来说，这就是确定性提升的信号。

  不过要清醒一点：现在炒的不是盈利，是预期卡位。谁在装置结构、超导材料、真空室或电源系统上有实质参与，谁才有后续支撑。比如斯瑞新材做高强高导铜合金部件，用在聚变装置里的可能性就摆在那儿。但整体来看，产业仍处于早期投入阶段，估值逻辑还是主题驱动为主。

  两条主线背后的逻辑差异

  这么看下来，铝和可控核聚变虽然同天走强，但驱动完全不同。
  铝是现实基本面改善，成本与价格的动态关系重构带来利润修复，属于典型的基本面反转交易。
  而可控核聚变是政策背书带来的远期想象空间重估，属于事件催化下的主题博弈。

  一个看当前现金流，一个看未来贴现率。所以你会发现，长光华芯这种真正成长股，即便涨出历史新高，换手率打到9.76%，融资余额还在下降——说明机构并没有全力跟进，更多是游资和散户在主导波动。

  接下来盯什么？

  铝这一块，接下来关键是看12月氧化铝价格能不能稳住。如果继续跌，对电解铝厂就是双利好：收入端价格坚挺，成本端还有缓冲。但如果需求端出现疲软信号，那这波利润回升可能只是短暂窗口。

  至于可控核聚变，短期看有没有第二批合作清单落地，或者国内EAST、HL-2M等装置是否有新进展披露。目前颗粒度还不够，具体打法还没看到，这块信息是缺失的。

  总之，一边是看得见的利润拐点，一边是摸不着但方向明确的长期故事。玩哪边，取决于你手里拿的是财务模型，还是科幻剧本。