今天一大早，央行行长潘功胜在《人民日报》发表了一篇重量级署名文章，系统阐述了未来中国金融调控的核心方向——构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系。这篇文章不仅是对党的二十届四中全会精神的落实，更清晰地勾勒出“十五五”期间我国金融改革的路线图。在我看来，这标志着我国金融治理正从“应对式调控”向“制度化、前瞻性管理”加速迈进。
货币政策要“科学稳健”，关键在平衡三对关系
潘功胜特别强调，“千招万招，管不住货币都是无用之招”，这句话直指货币政策的核心。所谓“科学稳健”，不是一味宽松或紧缩，而是要精准把握力度、时机与节奏。具体来说，需要处理好三对关键关系：一是短期与长期的关系，既要逆周期平滑经济波动，又要避免“大放大收”带来的长期副作用；二是稳增长与防风险的关系，不能只看新增贷款，更要提升存量资金效率，实现信贷可持续；三是内部与外部的关系，在坚持独立性的同时，也要应对外部货币政策外溢影响。随着人民币汇率弹性的增强，我们已有能力更好地兼顾内外平衡。
完善五大任务，打造现代化货币政策框架
为了让货币政策真正“科学稳健”，潘功胜提出了五个方面的推进方向。我注意到，其中一些提法很有深意。比如，要优化基础货币投放机制，淡化对数量目标的关注，这意味着未来将更倚重利率等价格型工具。同时，要健全市场化的利率传导机制，收窄利率走廊，提高LPR报价质量，确保政策利率能顺畅传导至实体经济。此外，结构性工具要坚持“有进有退”，聚焦金融“五篇大文章”，支持重点领域。而人民币汇率方面，则继续坚持市场化方向，发挥其“自动稳定器”功能，但也强调底线思维，防范超调风险。最后，畅通货币政策传导，必须整治“内卷式”竞争和资金空转，加强与财政、产业政策的协调。
宏观审慎要“覆盖全面”，织牢金融安全网
如果说货币政策是“第一支柱”，那么宏观审慎管理就是不可或缺的“第二支柱”。潘功胜指出，2008年金融危机表明，个体稳健不等于系统稳健，因此必须补齐监管空白。当前的重点是建立标准化、系统化的风险监测评估框架，覆盖系统重要性机构、房地产、跨境资本流动、互联网金融等领域。特别是要丰富宏观审慎政策工具箱，根据风险评估结果动态完善工具，并建立创设、实施、反馈、优化的闭环机制。同时，还要建设金融稳定保障体系，强化早期纠正、存款保险、最后贷款人等功能，并加快推动《金融稳定法》等立法进程，为防范系统性风险提供法治保障。
