工商银行股价再创新高，A股总市值突破2.25万亿元，盘中涨幅近2%，成为市场焦点。这一突破不仅是国有大行估值修复的标志性信号，更折当前资金对低估值、高分红蓝筹资产的强烈偏好。

市值新高背后的市场逻辑

此次工行股价创历史新高，并非孤立行情。我们观察到，11月20日当天，中证银行指数整体上涨1.73%，中国银行、建设银行、邮储银行等个股涨幅均超4%。银行板块集体走强，反映出“防御+红利”风格的回归。在当前信贷增速放缓、社融高位回落的宏观环境下，银行资产质量虽面临一定压力，但得益于充足的拨备覆盖和稳定的分红政策，其作为“稳健锚”的配置价值被进一步凸显。

开源证券指出，以工行为代表的国有大行，其股息率相对于无风险利率仍具显著性价比。叠加银行在财富管理、投行等领域的长期优势，构成了估值重估的“增长帆”。目前银行板块整体估值仍处于历史低位，吸引了中长期资金持续增配，成为“高切低”轮动中的优选方向。

近期动作释放积极信号

工行近期一系列操作也增强了市场信心。11月17日，该行全额赎回900亿元二级资本债，此举符合监管要求下资本工具的常规操作，有助于优化资本结构，稳定市场预期。同时，11月13日公告派发“工行优1”优先股股息，合计20.61亿元，体现了其强劲的盈利能力和股东回报承诺。

此外，工行在数字化转型与战略协同方面也在持续推进。例如，与阿维塔科技签署合作框架协议，拓展新能源汽车金融生态；三亚黄金指定仓库获批，强化贵金属业务布局；土耳其人民币清算行正式开业，助力人民币国际化进程。这些举措虽不直接贡献短期利润，但夯实了其长期竞争力。

值得注意的是，尽管零售贷款整体承压，但工行在个人养老金账户争夺中积极发力，多地分行推出高额立减金激励，意在锁定优质客群，布局未来养老金融核心入口。这表明其在存量竞争时代，正加速向精细化、高价值客户服务转型。