大A的博弈属性，在今日盘面体现得淋漓尽致——脱离行业基本面与业绩支撑，纯粹的对手盘思维主导了全天走势。早盘海外算力概念领跌，工胜易中天等标的大幅下挫，科技ETF、科创ETF同步承压，核心症结在于机构持仓高度集中（AI硬件板块机构持仓达40%历史高位），加仓空间耗尽后，部分机构为锁定年内收益选择减仓离场。
不过对于前期布局的投资者而言，5-7月持续强调的“耐心持有”已积累丰厚安全垫，此次回调并非趋势反转，而是单边上涨行情终结后的节奏切换。后续机构大概率会通过“砸出空间→反弹→再回落→再反弹”的波段操作主导市场，高抛低吸将成为核心玩法。
盘面另一大特征是“逆向分化”：收盘超3700家标的反弹，但业绩优的标的遭抛售、业绩差的反而领涨，基本面逻辑完全失效。这背后是三季报落地后，5-6个月的业绩空窗期为题材炒作创造了条件，资金借机完成调仓。尽管短期题材乱舞，但随着市场沉淀，成长板块仍是最终主线——当前高景气赛道本就稀缺，Q3各行业业绩普遍不及预期，资金最终会回流具备长期逻辑的方向。
盘后“打击基金风格漂移”的消息，为今日机构抱团股（科技+银行）集体承压提供了关键答案，本质是部分先知先觉的机构提前行动，普通投资者吃了信息差的亏。
下周核心策略
- 抱团标的跌破5日线、10日线时果断减仓，不急于补仓；
- 待标的重回5日线后，尾盘择机补仓；
- 隔日若能站稳5日线则持有，再次跌破时立即止盈补仓部分，严格执行波段纪律。
二、重点板块节奏解析
1. 存储方向：长坡赛道不改，聚焦核心原厂
模组端前期涨幅已透支合理性，前期布局者已兑现丰厚收益，高位追入者需自行承担波动风险。核心关注原厂标的兆易创新，今日无利润垫的套利资金虽大概率出逃，但从长期逻辑看，存储是明确的长坡赛道——目标利基DRAM冲刺百亿规模，NOR闪存有望突破数十亿体量，SLC及定制化存储亦有明确增长空间，当前估值远未反映其成长潜力。
值得注意的是，存储行业景气度从5月起就已显现复苏信号，海外大厂与产业端早有反馈，模组企业也已提前备货。但当前市场研究多停留在对手盘博弈与美股映射，缺乏对产业本质的深度拆解，亟需类似大摩科技团队的专业研究视角，回归产业本身做前置预判。
2. 新能源赛道：波段行情为主，低吸不追高
近期板块热度攀升，但今日多只标的冲高回落且伴随放量，说明场内资金以波段操作为主，切勿盲目追高。核心观点不变，继续聚焦三大优质分支，风向标阳光电源的走势将决定板块正负反馈节奏，参与机会仅在于低吸，回避高位接力。
3. 算力方向：分化中坚守核心，容忍短期波动
- 海外算力：受机构减仓影响今日大幅调整，短期需规避拥挤筹码；
- 国产算力：华丰科技、翱捷科技、芯原股份、中芯国际等前期提及的性价比标的，短期逻辑未获验证，判断存在偏差，但长期来看，与其担忧泡沫风险，不如警惕错过时代级机遇。端侧的艾为电子、配套领域的兆龙互连，仍可继续跟踪；
- AI应用端：今日反弹以情绪资金博弈为主，叠加业绩空窗期的题材炒作窗口，后续大概率呈现上下拉扯的反弹格局。昆仑万维、用友网络、能科科技、鼎捷软件、汉得信息、万兴科技等长期跟踪标的，需持续关注机构布局信号，坚守长期逻辑。
综上，本次复盘已明确市场核心逻辑与板块节奏，后续将延续此前对各方向的核心判断，聚焦成长主线与波段机会，忽略短期情绪扰动。
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