绿色动力环保集团股份有限公司于2025年10月28日发布了更新后的A股限制性股票激励计划草案，拟向195名激励对象授予4035万股限制性股票，约占公司总股本的2.90%。这一股权激励方案的调整，正值公司近期管理层变动和业绩回暖的关键时点。

  根据公告披露的具体分配方案，首次授予的3825万股限制性股票中，10名董事及高级管理人员各自获授80万股，合计800万股，占授予总量的19.83%；其余185名管理、技术和业务骨干获授3025万股，占比74.97%。值得关注的是，与2024年12月披露的初始方案相比，此次更新后激励对象人数从不超过220人调整为195人，授予总数从4180万股下调至4035万股，主要原因是部分激励对象离职及公司治理结构变化。

  从财务数据观察，绿色动力近期业绩呈现复苏迹象。2025年三季报显示，公司前三季度实现归母净利润6.26亿元，同比增长24.39%，扭转了2022年至2024年连续三年的下滑态势。2022年至2024年，公司归母净利润分别为7.45亿元、6.29亿元和5.85亿元，营业收入也从45.67亿元降至33.99亿元。此次股权激励恰逢业绩拐点出现之际，时机选择颇具深意。

  作为北京市国资委实际控制的国有控股上市公司，绿色动力此次股权激励计划严格遵循国资监管要求。计划明确规定需经北京国资公司审核通过、北京市国资委批准后方可实施，并设置了长达72个月的有效期，体现了长期激励的导向。激励对象排除外部董事、独立董事及持股5%以上股东等相关人员，符合国有上市公司实施股权激励的规范要求。

  从行业背景分析，垃圾焚烧发电行业在"十四五"期间仍具成长空间。根据规划，到2025年底全国城镇生活垃圾焚烧处理能力要达到80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。绿色动力作为行业龙头企业，目前处理规模达7.8万吨/日，年处理能力2600万吨，位居行业前列，此次股权激励有望进一步提升团队稳定性，把握市场发展机遇。

  观察公司治理层面，绿色动力近期完成了董事会改组。2025年10月15日，"80后"的成苏宁正式当选董事长并代行总经理职责，此次股权激励计划中最高权力机构也由"股东大会"更新为"股东会"，监督职能由监事会转移至董事会薪酬与考核委员会，反映了公司治理结构的优化调整。

  股权激励计划设定的考核指标尚未完全披露，但结合公司当前12.18倍的动态市盈率和1.28倍的市净率，以及总市值101.72亿元的市场表现，此次激励计划能否有效提振公司估值，仍需观察后续具体的行权条件和业绩考核要求。对于投资者而言，核心关注点在于激励计划能否真正激发团队活力，带动公司业绩持续回升，在环保产业竞争加剧的背景下巩固市场地位。

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