中国平安刚刚交出了一份让市场眼前一亮的三季报：2025年前三季度，寿险及健康险业务新业务价值（NBV）同比大增46.2%，达到357.24亿元。这个数字不仅远超行业平均水平，也创下近年来自身增速的新高。更值得注意的是，银保渠道新业务价值同比暴增170.9%，成为拉动增长的核心引擎之一。与此同时，集团归母净利润达1328.56亿元，同比增长11.5%，第三季度单季更是大幅增长45.4%——这一系列数据背后，是中国平安战略转型成效的集中释放。

  从整体经营看，平安的“综合金融+医疗养老”战略正在持续深化。营收、利润、净资产等关键指标全线向好：归母营运利润同比增长7.2%，投资收益率提升至5.4%（非年化），产险综合成本率优化至97.0%，客户留存率保持在97.5%的高水平。截至9月末，个人客户数接近2.5亿，其中近63%的客户使用了医疗养老生态圈服务，这类客户的合同数和资产管理规模显著高于普通客户，说明生态协同已开始反哺主业。

  渠道结构的优化尤为关键。代理人队伍虽然仍在精耕，但人均新业务价值同比增长29.9%，显示出“做优、增优、育优”的提质方向初见成效。而银保渠道的爆发式增长，则反映出公司在银行网点资源协同上的深度挖掘能力。非代理人渠道贡献了寿险新业务价值的35.1%，多渠道并进的格局已然成型。

  看到这份成绩单，我不得不重新审视市场对中国平安的看法。过去几年，保险行业整体承压，新业务价值长期低迷，市场对寿险模式的信心一度受挫。但平安用实际表现证明，只要坚持战略定力，推动渠道改革与科技赋能，依然能打开增长空间。特别是其在AI应用上的投入——比如“111极速赔”、AI坐席辅助销售超990亿元——不仅降本增效，更提升了用户体验。

  更重要的是，平安的医疗养老布局正逐步从投入期走向产出期。居家养老服务覆盖85城，近24万客户获得资格，康养社区项目已在5城落地。这不仅是社会责任的体现，更是构建差异化竞争力的关键一步。在一个老龄化加速、健康需求升级的大背景下，谁能整合优质医疗资源、提供全周期服务，谁就能赢得未来。

  我认为，这份财报不只是数字的反弹，而是战略兑现的开始。当多数保险公司还在为渠道转型挣扎时，平安已经跑通了“金融+服务”的闭环逻辑。它的优势不再仅仅是规模，而是生态协同带来的客户黏性和长期价值创造能力。对于投资者而言，这或许意味着一个被低估的价值重估机会正在浮现。