中国资管业规模已达163万亿元

　　近日，由中信金控财富委资产管理工作室出品的《国内资产管理行业报告（2025年一季度）》正式发布。资管新规后，我国资产管理行业平稳发展，各类金融机构共同参与、优势互补、良性竞争，目前已形成了涵盖银行理财、公募基金、保险资管、信托行业、券商资管、私募机构等多条子赛道的“大资管”行业版图。

　　截至2024年末，全国资产管理总规模（AUM）已达到163.16万亿元，展现出巨大的市场潜力和韧性。其中，银行理财产品29.95万亿元，公募基金产品32.83万亿元，基金公司管理的养老金5.94万亿元，证券期货经营机构私募资产管理业务12.18万亿元，私募基金19.91万亿元，信托公司信托资产规模27.00万亿元（注：信托资产规模截至2024年中），保险资金运用余额33.26万亿元，资产支持专项计划2.07万亿元。

　　报告显示，不同类型的资管机构呈现出差异化的发展路径。银行理财公司作为一支重要力量，其数量和管理的规模都显著增长。截至2025年一季度，银行理财整体呈现良好发展态势。全市场存续产品4.06万只，规模29.14万亿元。数量相比去年末增长0.74%，规模相比去年末微跌1.22%。上述产品来自全国215家银行和31家理财公司，相比去年末减少3家银行，这反映出行业趋向专业化发展的特征，部分小型银行可能因整合或转型而退出市场。合计服务1.26亿名投资者，相比去年末增长0.8%。这表明银行理财公司在转型过程中，正逐步适应新的监管环境，并积极拓展业务范围，提升主动管理能力。这些公司充分利用其母行的渠道和客户资源优势，不断推出符合市场需求的理财产品，成为资管市场中的重要组成部分。

　　与此同时，公募基金行业也保持了稳健的增长势头。截至2025年一季度，公募基金行业新发产品297只，相比去年四季度环比增加12.50%；合并募集份额2499.76亿份，相比去年四季度环比下滑24.31%。从存续角度看，截至2025年一季度末，基金产品数量相比去年末微增，规模则有所萎缩。存续产品规模以货币型为主，数量以混合型为主；股票型基金（特别是股票指数）期间新发数量明显新增，而混合型、QDII、FOF在上报、获批、发行等多方面实现复苏。2025年一季度未出现基金公司新增或退出的现象，行业“二八分化”格局依然明显，易方达、华夏保持稳定领跑，广发继续追随其后。个人养老金产品目录扩容至指数，已有289只产品增设Y份额，Y份额合计规模113.9亿元、较去年底增长21.28%，其中204只FOF合计102.04亿元，85只指数基金合计11.86亿元。

　　私募资管业务则在规范中寻求发展。截至2025年一季度末，证券期货经营机构私募资管产品规模（不含社保基金、企业年金）合计11.74万亿元，较去年底减少3344.66亿元，降幅2.75%。这反映出资管新规对私募资管业务的深远影响，通道业务被进一步压缩，主动管理成为行业发展的必然趋势。证券公司及其子公司正积极调整业务结构，提升主动管理能力，探索多元化资产配置策略，以满足投资者日益多样化的需求。私募基金行业也呈现出新的特点。截至2025年一季度末，我国境内存续私募证券投资基金管理人7860家，相比去年末减少140家；存续私募证券投资基金85614只、规模5.25万亿元，相比去年末分别减少2219只、增长0.04万亿元。值得注意的是，新成立产品以债券型为主，无论是总发行规模还是单只平均发行规模，均明显高于股票型、混合型等其他类型产品。这表明在当前的市场环境下，投资者更加注重风险控制和收益的稳定性，债券型产品成为资金配置的重要选择。

　　信托行业在转型中寻求突破。截至2025年一季度末，信托行业资产规模稳步增长，功能继续转型调整，非标资产向标准化资产转型的趋势明显。信托投资功能持续发展，标品信托数量持续增加，整体仍以3年以上固收类产品为主；相比2024年末，仅商品及金融衍生品类产品数量小幅萎缩，其他类型及期限产品均实现增长。这表明信托公司正逐步减少对传统地产等领域的依赖，积极拓展新的业务领域，支持实体经济的发展。信托公司凭借其灵活的制度设计和专业的资产管理能力，在服务实体经济方面发挥着重要作用。

　　保险资管运用也呈现出新的特点。截至2024年末，我国保险资金运用余额达到33.26万亿元，同比增长15.08%；资产配置以债券、银行存款等固收类资产为主，并逐步增加对股票资产的投资。无论人身险公司还是财产保险公司，投向股票资产的规模均实现同比增长28%以上。这表明保险资金在配置上依然以稳健为主，注重风险控制和长期收益。随着保险市场的不断发展和保险资金的逐步壮大，其资产配置策略也将更加多元化。

　　上海试点不动产信托登记

　　中共上海市委金融委员会办公室、 国家金融监督管理总局上海监管局、 上海市规划和自然资源局、国家税务总局上海市税务局、上海市民政局、浦东新区人民政府日前联合发布《关于开展不动产信托登记试点的通知》（下称《通知》），自印发之日起试行一年。

　　与北京不动产信托登记试点相比，上海设置慈善信托专项条款，明确适用双受托人模式的不动产慈善信托业务，鼓励围绕养老助老、特殊需要、家庭服务、公益慈善、风险处置等与民生福祉密切相关的场景开展不动产信托登记试点。上海还构建了不动产信托财产“信托产品预登记—申请出具证明文件—办理信托财产登记—反馈登记结果”全周期的办理流程，涉及从预登记到信托财产分配或处置等环节，有效实现全流程闭环办理。

　　在业内人士看来，京沪不动产信托登记制度相继破冰，为全国其他地区提供宝贵经验和借鉴，有助于推动全国范围内不动产信托登记制度的完善和推广，促进信托行业规范发展。不过，从通知的内容来看，关于不动产“进出”信托相关的税收政策尚未明确。

　　上海信托相关人士表示，《通知》的发布将推动不动产信托登记在上海的落地，为上海国际金融中心建设和信托行业高质量发展打下坚实基础。先前，上海信托全程参与了此项试点工作政策的推出，目前正在响应监管精神，积极推动首批项目落地。

　　本次不动产信托登记试点工作在上海破局，一大亮点是扩大了适用范围、丰富了应用场景。《通知》前瞻性设置了慈善信托专项条款，对慈善信托双受托人模式的业务场景进行了适用规定。同时，《通知》特别鼓励围绕养老助老、特殊需要、家庭服务、公益慈善、风险处置等与民生福祉密切相关的场景开展不动产信托登记试点。

　　用益信托研究员帅国让对记者分析指出，在不动产适用范围方面，上海地区相对北京更加宽泛，仅要求不动产强调为委托人合法所有，可估值、可转让、权属清晰、状态正常，无权利限制情形。此外，上海还明确了慈善组织与信托公司合作通过双受托人模式备案不动产慈善信托的适用情形，较北京的试点更具有创设性。

　　平安信托新任董事长确定

　　5月27日，中国平安保险（集团）股份有限公司党委发文，任命王欣为平安信托有限责任公司党委委员、书记，方蔚豪不再担任平安信托党委书记、委员。

　　按照选聘惯例，待其任职资格获核准后，王欣将出任平安信托董事长。王欣此前职务是平安资管总经理助理、首席风险管理执行官、合规负责人。

　　王欣，1974年10月生，北京大学硕士毕业，拥有超过20年的金融从业经验。先后任职于深圳发展银行总行营业部、总行发展研究部、金融机构部、商人银行部和平安银行北京分行、郑州分行、济南分行。2020年7月加入平安资产管理有限责任公司，担任风控总监；2021年4月，任平安资管首席风险管理执行官、合规负责人；2023年10月任平安资管总经理助理。

　　两个月前，2025年3月22日，平安银行公告，同意聘任方蔚豪为该行副行长，其任职尚须报国家金融监管总局核准。当时，有媒体援引平安信托回应表示，方蔚豪在公司的任职没有变化，为平安信托党委书记、董事长。

　　就在上周，平安银行总行风险管理部总经理董续勇已加入平安资管，接替王欣的职务。

　　2023年10月，方蔚豪接替姚贵平担任平安信托党委书记，2024年1月9日，其平安信托董事长的任职获核准，距今尚不满一年半。

　　据2024年年报介绍，平安信托定位轻资产、服务型信托公司，聚焦服务信托等有核心优势且低资本消耗的业务。截至2024年末，公司资产管理规模达9930亿元，同比增长49.88%。

　　光大信托原董事长闫桂军受审

　　5月27日，湖北省荆州市中级人民法院一审公开开庭审理了光大信托原党委书记、董事长闫桂军受贿、违法发放贷款、国有公司人员滥用职权一案。

　　荆州市人民检察院指控：2002年下半年至2021年，被告人闫桂军利用担任光大银行宁波分行党委书记、行长，光大银行公司业务部总经理，光大金控资产管理有限公司党委副书记、总裁，光大兴陇信托有限责任公司党委副书记、党委书记、总裁、董事长等职务上的便利，为有关单位和个人在贷款审批、业务发展和入职晋升等事项上提供帮助，非法收受财物，共计折合人民币21171万余元。2016年5月至2020年2月，闫桂军在担任光大信托党委副书记、党委书记、总裁、董事长期间，明知相关公司不符合贷款条件，违反法律规定，指使下属办理并违规审批，促使相关信托计划等项目通过评审，向相关公司发放贷款共计63.9亿余元。2020年5月至7月，闫桂军在担任光大信托党委书记、董事长期间，违反国有资产转让监管规定，擅自批准将某公司战略配售股票收益权以远期方式转让给不具备战略投资资格的相关自然人。检察机关提请以受贿罪、违法发放贷款罪、国有公司人员滥用职权罪追究闫桂军刑事责任。

　　庭审中，公诉机关出示了相关证据，被告人闫桂军及其辩护人进行了质证，控辩双方在法庭的主持下充分发表了意见，闫桂军进行了最后陈述并当庭表示认罪悔罪。庭审最后，法庭宣布休庭，择期宣判。