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　　AI摘要：机构看好高股息品种，2026 年 A 股盈利改善趋势有望延续，预计前半场成长风格占优、后半场价值风格占优，还可关注产能出清行业。农行、工行股价创历史新高，银行板块低估值、高股息，在低利率环境下配置价值凸显。前三季度我国动力电池销量、出口量大幅增长，产业规模领先，“十五五” 期间需求有望持续高增。

　　昨日三大指数震荡收跌，沪指跌0.07%，收报4000.14点；深证成指跌0.36%，收报13240.62点；创业板指跌0.39%，收报3122.03点。沪深两市成交额19450亿。行业板块涨少跌多，保险、采掘行业、医药商业、医疗器械、美容护理板块涨幅居前，光伏设备、非金属材料、电网设备、电子化学品板块跌幅居前。

　　1、高股息品种受青睐

　　中信建投：稳健+高股息属性更受青睐

　　2025年宏观经济仍延续弱复苏态势，银行业基本面表现尚未见明显改善，高股息策略继续演绎。资金面来看，险资长线资金、国家队、公募基金仍有较强增配银行的动力。经济环境目前尚未显现强劲复苏特征，继续看好高股息红利策略，并关注低估值、有变化标的。

　　开源证券：关注产能出清、盈利改善行业

　　随着A股盈利周期拐点迹象愈发清晰，结合工信部发布的十大行业稳增长工作方案，我们建议重点关注产能出清加速、盈利具有持续改善预期的行业：如：煤炭、钢铁、电力设备、建筑材料等。

　　中信证券：估值分化，节奏制胜

　　A股PE和PB的分化指向股市仍具性价比，但需要通过盈利的上行消化高PE。上市企业盈利已经出现改善迹象，在PPI回升预期下，这一趋势有望在2026年延续。对股市整体走势保持乐观的同时，也需注意节奏上可能不会一帆风顺，预计股市前半场成长风格占优，后半场价值风格占优。

　　2、农行、工行再创历史新高

　　中金公司：稳中求进

　　2026年，我们预计上市银行营收利润同比保持平稳，主要源自净息差压力进一步缩小，信贷投放增速可能进一步放缓，社融增速则取决于财政政策。投资层面，重申过去几年延续的观点：作为金融基础设施，银行已进入高质量发展阶段，仅少数上市银行录得二位数增长，高股息投资成为主要范式，高股息财务指标录得更需要高质量发展。

　　中国银河：银行仍有配置空间

　　险资继续增持银行板块，未来仍有增量布局空间，银行投资价值持续凸显。十五五规划出台推动银行业转型，银行三季度净利改善延续，关注变革进展及基本面修复机会。银行中期分红力度不减，红利价值持续凸显。

　　方正证券：低利率环境下配置价值凸显

　　板块经历回调后，股息率水平已有明显提升，估值仍普遍破净，低利率环境下配置价值凸显；随险企“开门红”营销活动启动，险资资产端配置需求将提升，有望持续加大银行板块配置规模，板块资金面积极。

　　3、前三季度我国动力电池销量同比增长48.9%

　　在四川宜宾举行的2025世界动力电池大会开幕式上获悉，今年前三季度，我国动力电池销量达786GWh，出口量超过129GWh，同比分别增长48.9%和32.7%。当前，我国动力电池产业规模已经连续8年稳居世界前列。

　　财通证券：看好产业周期与技术进步共振

　　2025年以来，固态电池技术持续获突破，多家车企计划于2027年左右开始搭载全固态电池，行业产业化进程加快。我们认为随着中试线的陆续落地以及锂电扩产周期的重启，设备企业基本面有望持续改善，继续看好产业周期与技术进步共振。

　　中金公司：动力电池需求持续高增长

　　预计“十五五”期间国内新能源车渗透率有望进一步提升，同时，泛交通领域电动化，包括电动重卡、工程机械、电动船舶、电动航空需求有望加速释放。整体上，我们预计“十五五”期间国内动力电池需求有望维持15～20%复合增长。