面对中国60岁以上老年人口超过3.1亿、银发经济规模预计在2025年达15.8万亿元的巨大市场，从单一储蓄需求到“财富管理+健康服务+生活保障”的综合诉求，老年群体需求结构的深刻变革正在重塑养老金融市场格局。

　　在10月底重阳节期间，农业银行（601288.SH）、建设银行（601939.SH）、中国银行（601988.SH）接连发布专属养老金融品牌，一场以“综合生态转型”为核心的银发赛道争夺战全面打响。

　　业内人士分析指出，这场变革既是金融机构从产品供给向生态服务的跨越，更是对“老有所养、老有所依、老有所乐”民生诉求的精准回应，万亿级养老金融市场正迎来前所未有的发展机遇与深度变革期。

　　从单一产品到生态闭环的转型突破

　　我国老龄化进程持续加速，给经济社会发展带来深远影响。政策层面，中国人民银行、国家金融监督管理总局等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》提出下一步金融支持养老事业的目标，即到2028年，养老金融体系基本建立，养老金融产品和业态逐步丰富，养老金融意识普遍形成，养老金融供给水平有效提升，人民福祉得到有效增进。到2035年，各类养老金融政策效果充分显现，养老金融产品和服务更加精准高效、养老资金投资管理更加成熟稳健，基本实现中国特色金融和养老事业高质量发展的良性循环。

　　在监管指引下，商业银行尤其是国有大行率先发力，通过打造专属品牌、构建服务体系，推动养老金融从单一产品向生态闭环转型。

　　日前，建设银行推出“健养安”养老金融品牌，构建“1314”养老金融服务体系——打造“养老金融专业银行”一个目标，发挥“客户、资产、科技”三大优势，突出“专业稳健一站式”特色，搭建包含“养老金金融、养老产业金融、养老服务金融、养老金融生态”四位一体的养老金融服务体系。农业银行推出“农银养老”服务品牌，构建“3+2”养老金融服务体系——覆盖养老金金融、养老服务金融、养老产业金融三大领域，夯实养老金融科技支撑、强化养老金融消费者权益保护。中国银行推出“中银银发”养老金融品牌，围绕养老个人需求与养老产业发展构建养老金融服务体系——以“岁悦长情”三大系列（长情、温情、悦情）满足多样化养老个人需求，以“颐养同鑫”三大系列（恒鑫、惠鑫、同鑫）赋能养老产业发展。

　　中国银行研究院主管级高级研究员杨娟向《中国经营报》记者分析称，本轮商业银行养老金融品牌服务升级重在围绕养老金金融、养老服务金融与养老产业金融三个维度全面树立养老金融品牌形象，构建养老金融服务体系，又重视建设具有自身特色的养老金融生态体系。通过创新完善养老金金融与养老服务金融产品服务，能够更有力地吸引老年客群；通过研发养老产业专属信贷产品与服务、加大养老产业信贷投放，能够更有力地支持养老产业与银发经济。

　　需求端的结构性变化，成为生态转型的根本驱动力。杨娟向记者分析称，近两年，随着我国居民对人口老龄化的认识日益深刻，备老群体普遍存在养老焦虑，而且随着年龄增长，备老群体对未来养老焦虑的程度有所加大。

　　中国保险资产管理业协会发布的《中国养老财富储备调查报告（2024）》显示，从未想过养老规划的受访者比例连续下降，由2021年的21.5%下降至2022年的19.6%，并进一步下降至2023年的14.2%，三年间下降了7.3个百分点。60.3%的受访者期待的着手养老储备规划“理想年龄”集中在31~45岁区间。其中，重视养老规划并计划尽早着手的青年受访者有所增加，29岁以下受访者中有51.5%认为在35岁之前着手养老储备规划更好，该比例较2022年上升了6.7个百分点。

　　“随着第三支柱个人养老金制度的推出，备老群体的养老储备意识不断增强，对具备‘稳健增值+长期保障’特征的养老财富管理产品的接受程度不断提高。商业银行不断完善存款、理财、保险、基金等养老财富管理产品体系，积极开展养老理财与特定养老储蓄试点。同时，突出自身特色，开展养老信托，并创新养老服务金融产品。当前，养老信托除满足高端净值客户需求外，正随着不动产信托财产登记制度的完善，向普惠型财富管理转型。银行与信托结合，能够充分利用信托账户的优势，构建品类丰富的居民养老综合金融服务体系。日益丰富的养老财富管理产品体系更容易吸引留住备老群体。”杨娟说。

　　从卖方思维到买方思维

　　值得一提的是，近期《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》（以下简称《通知》）的落地，标志着养老金融进入精细化发展新阶段。

　　某理财公司人士认为，银行下一步养老金融升级的方向是养老理财“金融产品+服务”解决方案的逐层全面升级。商业银行的养老金融服务，将由“单一养老理财产品推介”，向“养老理财产品叠加增值养老服务”模式逐步迈进，最终提供给客户“一站式的养老金融规划综合解决方案”，是由“以产品为中心”向“以客户为中心”经营思维的重大转变。

　　上述理财公司人士介绍称，养老理财产品的升级体现在两方面：其一是市场供给方增加，准入更加严格，商业银行的养老理财产品更加优质。《通知》在产品信息披露层面和代销准入层面提出了非常高的要求，使得养老理财产品更加优质。信息披露上，要求“养老理财产品业绩展示与基础资产表现相挂钩，客观反映基础资产风险收益特征”；产品代销准入上，要求“应当综合考虑产品业绩比较基准过往达成情况、产品风险收益匹配情况、产品业绩展示和信息披露合规情况等因素，不得简单依据产品业绩比较基准或者过往业绩高低进行准入审查”。此外，养老理财产品发行机构供给方由11家增加至29家。这就使得未来真正具备“大类资产配置能力、长期限资产获取能力、全面风险管理能力及优秀投资运作能力”的养老理财设计者才能得以胜出，提供给老百姓的是真正优质的养老理财产品。

　　其二是养老理财产品本身的结构设计更加灵活、多元，能更好匹配投资者个性化需求。《通知》支持养老理财产品本身嵌入“赎回机制、分红机制、流动性方案”，更好匹配投资者个性化需求。例如，处于资金积累期的客户在购买上可以定期定额投资，处于资金支取期的客户通过分红，获取流动性。同时“建立养老理财产品转让、质押等服务机制，满足投资者罹患重大疾病等情形下流动性需求”。

　　养老理财“金融产品+服务”的升级也体现在两方面，上述理财公司人士介绍称，一方面是“养老理财产品+场景化增值服务”的探索更加深入和成熟。《通知》提到，“支持试点理财公司将养老理财产品收益领取与健康、养老照护等养老场景有机结合，为投资者提供养老金融综合解决方案”。另一方面是“以养老投资咨询服务作为前端，养老资产管理和增值服务作为服务后端”的养老规划综合性解决方案未来可期。

　　养老金融下一步的转变不只在养老金融产品方面。杨娟建议，商业银行养老金融升级可以从三方面发力，一是扎实服务三支柱养老保险体系，支持基本养老保险基金与社保基金保值增值，支持企业年金提质扩面，支持第三支柱养老金全面发展。二是不断完善养老产业金融支持机制，打造支持养老服务业发展的综合金融机制，做好老年用品制造业的多元融资支持。三是加强养老金融生态建设，围绕老年群体、政府部门和银发企业等各方需求，通过搭建居家康养服务平台、建立银发企业供需对接渠道、提供养老服务机构资金监管服务、协助民政部门发放养老补贴、拓展社会保障卡应用场景等措施，建设企业—客户—政府价值共生型养老金融生态。

　　上述理财公司人士指出，境外商业银行为老龄客户提供的养老服务在金融模式上更加成熟多样。一是与第三方机构合作，向客户提供补充养老服务。如美国银行通过旗下信托公司“美国信托与美林”，引导客户到第三方养老机构享受特定折扣。二是以分档养老服务费的方式，为客户提供健康养老解决方案。如摩根士丹利财富管理公司协同巴尔的摩健康顾问公司Pinnacle Care合作，制定由简单到多元的三个层次会员制，为客户提供健康关爱服务。基本档为客户提供基本的居家生活评估和医疗咨询服务；中间档为客户提供专业个人健康顾问、旅行助理和全天候应急服务；最高档为客户提供医疗费用和保险索赔等关乎客户健康与医疗需求的服务。三是综合性养老解决方案。美国银行的“Merrill Lynch Clear”方案，为客户提供住房、理财、健康评估、休闲服务等一站式服务，全方位涵盖老年客户生活。

　　“国外经验显示，投顾业务与养老金计划相辅相成，美国401K及IRA计划推出后，客户‘一站式’理财规划需求较大，催生投顾业务。且随着Deepseek之类智能科技大发展，运用大数据结合客户的投资偏好为客户做资产配置，让每位客户享受到个性化的专业服务变得咫尺可得。”上述理财公司人士表示。