今天这市场，有点东西。一早起来就看到农业银行A股那根线，跟坐过山车似的，上午还红着脸涨得欢，一度冲上2%创了新高，结果没多久“啪”一下就跳水了，直接翻绿跌超1%。这走势，看得人心里咯噔一下。我看了眼盘面，最新价8块整，从最高8.27下来，振幅不小，成交量也放得厉害，4.25亿股砸出来，34亿多资金在里头折腾，说明啥？说明分歧来了。

  但你别光看这一下跳水就慌。咱们得拉长了看——从9月25号开始算，农业银行已经走出15连阳，累计涨了快25%，这在大块头里头简直是奇迹。要知道，它可是总市值接近2.8万亿的庞然大物，不是那种几百亿的小票，能走出这种稳扎稳打的连阳行情，背后没点硬东西撑着根本不可能。港股那边更猛，11连涨，盘中冲到5.96港元，也是历史新高。

  你说这是谁在买？散户可没这耐心。我看这节奏，更像是机构在调仓换防，往低估值、高分红、资产质量稳的方向抱团。农业银行现在市净率刚破1，达到1.05倍，是42家A股上市银行里头少数几个不“破净”的，连招行都被它比下去了。这个数字很有象征意义，意味着市场开始愿意为国有大行给溢价了，七年“破净”的帽子算是暂时摘了。

  再加上它本身的基本面，也不是吃素的。服务“三农”是它的老本行，县域网点铺得密，存款成本有优势；绿色金融、数字经营这些新活也没落下，制造业中长期贷款、普惠小微这些关键指标增速都跑赢大盘。去年底商业银行不良率1.5%，农行能稳住这个水平，拨备覆盖率又高，抗风险能力摆在那儿。再加上全球系统重要性银行的身份，标准普尔、穆迪这些国际评级机构也给着稳定评级，外资想配中国金融资产，绕不开它。

  不过话说回来，今天这波跳水也不能当没看见。连着涨这么多天，技术上确实有回调压力，融资余额也在动，昨天还净买入两千多万，资金热度是真高。但高了就容易波动，尤其现在整个银行板块都在动，邮储、兴业、民生都在跟，市场情绪一旦松动，就会有人抢跑。

  所以这会儿啊，与其盯着那一两分钟的跳水，不如想想大趋势：是不是资金在重新定价这类低估值、高股息的核心资产？是不是对经济预期有了某种再平衡？眼下消费、制造、基建都在回暖，银行作为顺周期品种，逻辑也在慢慢兑现。至于后面还能走多远，内情不得而知，但有一点我看得很清楚——这轮上涨，不是炒概念，而是实实在在的资金用脚投票。

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