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AI摘要：机构认为 A 股可关注内需和科技主线，国金证券提及四季度或降准降息，申万宏源称调整接近尾声。苹果国行 iPhone Air 发售，机构看好消费电子创新周期与苹果 AI 相关机遇。农业银行日线 14 连阳，机构表示银行 Q3 业绩稳，板块处价值区间，建议布局优质标的。
昨日A股三大指数集体收跌，沪指震荡整理，收盘跌0.07%，深证成指跌0.62%，创业板指跌0.79%。沪深两市成交额不足1.7万亿。行业板块涨少跌多，采掘行业、风电设备、房地产服务、工程机械、房地产开发板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰、船舶制造、煤炭行业、燃气板块跌幅居前。
1、内需和科技两大主线
中金公司：内需和科技两大主线
10月中下旬的四中全会将审议“十五五”规划建议。2005年以来，五年规划整体聚焦两大主线：消费和科技，两大主线长期跑赢大盘。而在短期内，规划重点支持相关行业整体大概率跑出超额收益。“十五五”规划可能仍然延续内需和科技两大主线，但具体政策和相关重点行业仍需跟踪观察。
国金证券：不排除四季度降准降息
总的来看，前三季度5.2%的累计增速为完成全年目标打下了较好基础，四季度对GDP增速的最低要求为4.6%。在这样的情况下，政策继续保持连续性和稳定性，同时增强灵活性和预见性，如果后续压力偏大，不排除货币政策降息降准的可能。
申万宏源：调整波段已接近尾声
顺周期和价值行情暂时无法引领总体指数再上台阶，A股有效突破，最终还是要等科技引领。从性价比来看，A股总体的赚钱效应已回落至中低位，调整波段已接近尾声；同时创业板相对沪深300的扩散指标已回落至低位，“高切低”行情短期性价比已不高。
2、苹果国行iPhone Air正式发售
10月22日，苹果中国官网显示，iPhone Air正式发售。该机型通过eSIM激活，不支持实体SIM卡，中国移动、中国电信和中国联通均可为该机型提供eSIM支持。该机型提供深空黑色、云白色、浅金色和天蓝色外观，起步存储容量为256GB，并提供512GB和1TB配置，起售价为7999元。
中国银河：消费电子创新周期来临
2025年上半年，消费电子行业在挑战与机遇中前行，AI成为驱动行业发展的核心引擎。一方面，智能手机等传统品类因创新进入平台期。另一方面，AI硬件迎来爆发元年，全球智能眼镜出货量同比大增。AI PC也因集成了专用NPU而获得增长动力。展望未来，消费电子行业将沿着智能化、生态化和可持续化的方向深化发展。
招商证券：看好苹果AI时代投资机遇
总体上，我们认为果链估值处在相对低位，后续催化频繁，建议积极布局。中长线看，果链硬件创新与AI共振驱动三年向上周期，25-27年我们认为苹果AI Phone、折叠机、AI穿戴、XR硬件、AI家居以及上游光学、结构件等又将迎来创新大年，看好苹果AI时代端侧创新以及云端的布局推动产业链迎新一轮发展机遇。
3、农业银行日线14连阳
中金公司：Q3业绩仍具稳定性
我们维持银行全年盈利及股息稳健判断，资产质量方面我们仍预计不良生成基本稳健，拨备计提同比平稳。3Q25不良生成压力或仍在零售领域，对公方面部分银行虽对产能过剩行业有所关注，但暂无风险明显暴露，对公房地产资产继续稳妥处置，基建类贷款不良处于低位。
西部证券：布局优质银行标的
短、中期视角，我们预计大盘维持慢牛节奏、科技股市值稳中有升，市场风格或不会轻易切换，结构性行情延续。而展望长期趋势，银行资产有望在宏观经济复苏、资本市场结构优化后得以重估，建议提前布局优质银行标的。
广发证券：银行板块回到价值区间
我们今年提到银行板块的回报率应锚定在ROE，经过两个月多的回调后，板块又回到了价值区间，因此我们判断银行进入筑底期，考虑到年底年初的配置资金需求，筑底期大概会延续到年底。
