一、破净潮下的价值洼地：两大汽车国企估值触底

在A股市场持续震荡调整中，一批优质国企正经历罕见的估值重构。截至2026年1月28日，上汽集团（600104）市净率仅0.55倍，广汽集团（601238）市净率0.74倍，双双处于长期破净状态，成为A股汽车板块中最具估值修复潜力的标的。这意味着投资者当前以1元成本，即可获得价值1.8-2元的净资产，这种估值折价幅度在行业历史上极为罕见。

值得注意的是，两家企业的破净并非源于基本面恶化，而是行业估值重构与短期情绪冲击的叠加。数据显示，上汽集团2025年预计实现净利润90-110亿元，同比暴增438%-558%，整车销量达450.75万辆，其中新能源汽车销量164.28万辆，同比增长33.12%；即便短期销量承压的广汽集团，也在智能网联与新能源领域持续投入，旗下埃安品牌仍保持技术领先优势。这种“业绩增长+估值低估”的背离，正是价值投资的核心逻辑所在。

二、国家队精准托底：千亿资金开启让利窗口

就在市场对破净国企信心不足之际，“国家队”已悄然布局，为散户投资者打开让利窗口。2025年4月以来，中央汇金、中国国新、中国诚通等国家队主力相继宣布增持计划，其中中国国新首批出资800亿元增持央企及科技创新类股票，中国电科完成超20亿元回购，中央汇金持续加仓ETF及优质国企股权。

在具体持仓变动中，国家队的偏好清晰可见：上汽集团前十大流通股东中，华夏上证50ETF增持25.84%，华泰柏瑞沪深300ETF增持61.69%，证金公司作为市场稳定核心力量，始终坚守长期投资立场。与此同时，地方国资与企业自身也形成护盘合力：广汽集团推出1-2亿元A股回购+4-8亿元H股回购计划，上汽集团发布估值提升专项方案，明确“提高市值管理绩效”的核心目标。这种“国家队引导+企业自救”的双重背书，本质上是为散户创造了低位布局的安全垫。

三、基本面反转信号：业绩与转型双轮驱动

估值修复的核心支撑，源于企业基本面的持续改善。上汽集团2025年的业绩暴增并非偶然，而是产销规模与盈利质量的双重提升：全年整车批发量同比增长12.32%，前三季度营业收入达4689.9亿元，同比增长9%，旗下智己汽车销量同比增长24%，智能化布局成效显著。即便被市场诟病的“传统燃油车依赖”，也在加速转型——新能源汽车占比已达36.4%，远超行业平均水平。

广汽集团则在蛰伏中积蓄动能。尽管2025年12月销量同比下滑，但公司已启动战略调整，一方面加快埃安品牌高端化进程，强化纯电技术优势；另一方面通过国资增持与回购传递信心，彰显对未来发展的坚定预期。从行业逻辑看，汽车行业作为国民经济支柱，2025年全年销量超2350万辆，同比增长8.86%，行业复苏趋势明确，而破净国企作为行业龙头，将优先受益于复苏红利。

四、黄金坑布局逻辑：散户不可错过的三重机遇

当前布局上汽广汽，本质上是把握“估值修复+业绩增长+政策红利”的三重机遇。从估值角度，两家公司市净率分别较行业平均2.23倍折价75%、67%，历史数据显示，破净国企在国家队介入后，平均估值修复空间达40%-60%；从政策角度，证监会《上市公司监管指引第10号》明确要求长期破净公司披露估值提升计划，为市值修复提供制度保障；从资金角度，国家队800亿增量资金+企业千亿级回购，形成资金合力，为股价提供强支撑。

对于散户投资者而言，当前正是“别人恐慌我贪婪”的布局窗口期。需明确的是，这并非短期投机炒作，而是基于国企价值重估的长期投资——上汽广汽作为地方国资核心资产，净资产规模分别达2955亿元、1094亿元，市值严重低于净资产的现状不可持续。随着新能源转型深化与行业复苏，其估值有望向合理区间回归，为早期布局者带来丰厚回报。

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