财联社4月23日讯 2024年证券行业发展的新一轮竞速交出排位表。

　　证券业资产规模竞争格局迎来迎来重大变化。截至2024年末，国泰海通以1.73万亿元总资产、3283亿元归母净资产的成绩，双双登顶行业榜首，一举打破了中信证券长期以来的领先局面。

　　总资产排名：在42家数据可比券商中，截至2024年末，总资产排名前十券商依次是国泰海通（1.73万亿）、中信证券（1.71万亿）、华泰证券（8142.7亿元）、广发证券（7587.45亿元）、中国银河（7374.71亿元）、招商证券（7211.6亿元）、申万宏源（6975.97亿元）、中金公司（6747.16亿元）、中信建投（5664.18亿元）、国信证券（5015.06亿元）。

　　归母净资产：排名前十券商依次是国泰海通（3283亿元）、中信证券（2931.09亿元）、华泰证券（1916.74亿元）、招商证券（1301.79亿元）、广发证券（1476.02亿元）、中国银河（1404.81亿元）、申万宏源（1047.84亿元）、中金公司（1153.48亿元）、中信建投（1064.69亿元）、国信证券（1186.92亿元）。

　　总营收、归母净利：这两项数据仍由中信证券占牢榜首位置，国泰海通这两项指标排名分别是第2名、第6名。在净资产收益率ROE方面，中信证券与国泰海通表现稍逊色，合并主体中业绩更优的国泰君安数据参与排，在总资产规模前十的券商中，国泰君安ROE排名中居第6，中信证券居第7，华泰证券以9.24%的净资产收益率夺得头名。

　　国泰海通居总资产、归母净资产榜首

　　总资产跨过万亿门槛的券商，目前仅有2家，分别是国泰海通、中信证券；5000亿至万亿档券商是位居第3至10名的8家券商；1000亿至5000亿档券商有15家；百亿档券商目前同样有15家。

　　据东财Choice及相关数据整理来看，上述42家券商总资产平均同比增9.11%，37家同比增速为正，5家增速为负，增速为正的券商占比为88.1%。

　　22家券商总资产同比增速超过一成，中小券商增速较高，增速排名前十券商包括麦高证券（149.89%）、华福证券（37.72%）、信达证券（37.19%）、恒泰证券（31.36%）、国元证券（29.54%）、华安证券（29.48%）、粤开证券（26.52%）、东方财富证券（25.98%）、红塔证券（25.68%）、华林证券（24.80%）。

　　排名前十券商中，中信证券总资产增速最高，同比增17.71%；华泰证券降幅最大，公司总资产规模同比下滑10.08%。

　　华泰证券交易性金融资产大幅减少，截至去年末，华泰证券交易性金融资产余额为3017.47亿元，减少逾1117.13亿元，较期初降幅达27.02%。其中，持有的债券与股票资产分别降至1715.64亿元、567.35亿元，降幅分别达12.4%、54.1%。

　　华泰证券管理层在业绩发布会上对此解释称，公司始终坚持稳健的经营策略，近年来对资产负债做了一定梳理，在风险可控的前提下根据资产负债匹配的原则进行相关资源分配，接下来公司将持续优化资产负债结构，并根据公司战略，布局各项重点业务和创新业务的发展。

　　其他排名前十券商总资产增幅情况为国泰海通（3%）、广发证券（11.22%）、中国银河（11.2%）、招商证券（3.64%）、申万宏源（9.78%）、中金公司（8.07%）、中信建投（8.35%）、国信证券（8.33%）。

　　42家券商中39家归母净资产增长，占比为92.9%，增速接近或超过一成的券商有7家，分别为华福证券（41.95%）、麦高证券（37.02%）、信达证券（34.07%）、浙商证券（30.26%）、长江证券（13.1%）、中金公司（10.27%）、东方财富证券（9.91%）。

　　净资产下滑的3家券商为东海证券（-0.1%）、国泰海通（-0.3%）、瑞信证券(中国)（-14.89%）。

　　净资产排名前十券商具体增速为国泰海通（-0.3%）、中信证券（9.03%）、华泰证券（7.02%）、广发证券（8.76%）、中国银河（7.68%）、招商证券（6.74%）、申万宏源（4.63%）、中金公司（10.27%）、中信建投（9.22%）、国信证券（7.45%）。

　　中证协公布的券商2024年度经营数据显示，150家证券公司总资产为12.93万亿，净资产为3.13万亿元，净资本为2.31万亿元。

　　华泰证券ROE位列头部券商之首

　　加权平均净资产收益率方面，中证协披露的数据显示，2024年，全行业净资产收益率为5.5%，同比增长0.7个百分点。

　　目前，34家数据可比券商中，ROE上升的券商有27家，上升较多的5家券商分别为东海证券（增5.19个百分点）、华林证券（增4.93个百分点）、东莞证券（增2.82个百分点）、东兴证券（增2.48个百分点）、国泰君安（增2.12个百分点）。

　　7家券商净资产收益率下滑，其中包括中信建投（-0.37个百分点）、信达证券（-1.5个百分点）、中金公司（-0.91个百分点）、方正证券（-0.16个百分点）、光大证券（-2.33个百分点）、国联民生（-1.7个百分点）、中泰证券（-2.57个百分点）。

　　目前，头部券商净资产收益率处于较高的位置，其中华泰证券在压降杠杆的同时，净资产收益率居头部券商首位。多项指标位居行业首位的中信证券，并未能在ROE方面取得较高位置，位居总资产排名前十券商的ROE第7名，ROE数值为8.09%。未合并前的国泰君安2024年净资产收益率为8.14%，同比上升2.12个百分点。

　　具体来看，总资产排名前十券商的净资产收益率由高到低为华泰证券（9.24%）、招商证券（8.82%）、中国银河（8.3%）、国信证券（8.23%）、中信建投（8.22%）、国泰君安（8.14%）、中信证券（8.09%）、广发证券（7.44%）、中金公司（5.52%）、申万宏源（5.08%）。

　　中信证券与国泰海通，哪些排名可掰手腕？

　　业绩方面，中证协披露的数据显示，2024年，全行业实现营业收入4511.7亿元，净利润1672.6亿元，同比分别增长11.2%、21.3%。

　　尽管国泰海通合并后规模庞大，但仍较行业第一的中信证券差上一筹。

　　总营收：2024年营收排名前十券商为中信证券（637.89亿元）、国泰海通（586.46亿元）、华泰证券（414.66亿元）、中国银河（354.71亿元）、广发证券（271.99亿元）、申万宏源（247.35亿元）、中金公司（213.33亿元）、中信建投（211.29亿元）、招商证券（208.91亿元）、国信证券（201.67亿元）。

　　目前已披露2024年度业绩的37家券商中，营收同比增速为正的券商有27家，其中6家券商营收增速接近或超过50%，具体为麦高证券（135.62%）、东海证券（125.94%）、东兴证券（97.89%）、红塔证券（68.36%）、恒泰证券（49.93%）、华福证券（49.5%）。

　　上述排名前十券商中，7家同比增速为正，分别是广发证券（16.74%）、国信证券（16.46%）、申万宏源（15.04%）、华泰证券（13.37%）、中信证券（6.2%）、中国银河（5.43%）、招商证券（5.4%）；3家同比增速为负，分别为国泰海通（-0.69%）、中金公司（-7.21%）、中信建投（-9.1%）。

　　其他营收增速告负的券商还包括光大证券（-4.32%）、信达证券（-5.51%）、国联民生（-9.21%）、浙商证券（-10.33%）、中原证券（-14.13%）、中泰证券（-14.66%）、瑞信证券(中国)（-63.81%）。

　　归母净利：37家数据可比券商中，29家券商2024年归母净利同比增速为正，6家告负，2家扭亏，1家亏损收窄。

　　归母净利排名前十券商依次是中信证券（217.04亿元）、华泰证券（153.51亿元）、招商证券（103.86亿元）、中国银河（100.31亿元）、广发证券（96.37亿元）、国泰海通（90.3亿元）、国信证券（82.17亿元）、中信建投（72.23亿元）、东方财富证券（71.51亿元）、中金公司（56.94亿元）。

　　8家券商归母净利增速较大，且同比增速接近超过50%，分别为麦高证券（1095.03%）、华林证券（1014.54%）、粤开证券（282.7%）、恒泰证券（174.82%）、红塔证券（144.66%）、东兴证券（88.39%）、华福证券（58.16%）、南京证券（47.95%）。

　　6家归母净利增速下滑的券商为国泰海通（-15.42%）、中金公司（-7.50%）、光大证券（-28.39%）、信达证券（-6.95%）、中泰证券（-47.92%）、国联民生（-40.8%）。

　　国泰海通两个合并组成部分去年表现不同，国泰君安去年归母净利为130.2亿元，同比增38.94%；海通证券预计去年归母净利为亏损34亿元。

　　“国泰+海通”极大改变行业格局

　　显然，国泰君安与海通证券的合并对行业生态产生深远影响。

　　中信建投非银及金融科技首席分析师赵然在研报中提到，国泰君安与海通证券的合并，有力促进行业集中度提升。随着此次合并的完成，预计2024-2025年行业CR5将提升至更高，进一步强化了头部券商在行业中的主导地位。不仅改变了行业内原有的竞争格局，还促使其他券商加速业务转型与创新，以应对头部集中化带来的竞争压力。同时，合并后的国泰海通证券在跨境业务、金融科技应用等方面具备更强的资源投入能力，有望引领行业在国际化和数字化方向加速发展，推动整个证券行业迈向更高质量的发展阶段。

　　开源证券研报认为，国泰君安与海通证券合并后公司将拥有更强大、稳固的客户基础，构建更专业、综合的服务能力，实现更集约、高效的运营管理。剔除海通证券国际业务影响后，其剩余业务ROE表现优于上市券商，合并将为海通证券在杠杆赋能、业务管理费成本与付息债务资金成本方面带来积极影响，预计合并后公司远期ROE有望超过两家公司各自最高水平。

　　目前来看，尽管国泰海通在资产规模上实现超越，但中信证券凭借稳健的综合业务实力，短期内仍保持较强的行业影响力。未来，两大巨头的竞争走向，将深刻影响中国证券行业的发展格局。