中国西电第二大股东通用电气新加坡公司今日发布减持计划，拟在2025年12月12日至2026年3月11日期间减持不超过1.54亿股，占总股本3%。其中通过集中竞价减持不超过5125.88万股，大宗交易减持不超过1.03亿股。截至公告日，该股东持有公司7%股份，为第二大股东。

  这已是通用电气新加坡公司连续第二年大规模减持。数据显示，2024年其减持比例达3%，减持股份超过1.5亿股；而2025年初至9月13日，减持股份已超过2.5亿股，远超去年规模。值得注意的是，此次减持计划恰逢中国西电股价刚摆脱长期破发状态的关键时点。公司2010年上市发行价为7.9元/股，上市后长期处于破发状态，直到2025年10月至11月上旬才迎来一波较大涨幅。但11月中旬以来股价持续下行，截至11月20日收盘报8.84元，逐渐逼近发行价。

  从融资数据看，中国西电近期资金面波动剧烈。11月10日融资余额曾创近一年新高达到21.22亿元，但随后连续6个交易日融资净偿还累计达5.9亿元，其中11月12日单日融资净偿还3.41亿元创历史新高。这种融资资金的大进大出，与股东减持计划形成微妙呼应。

  通用电气新加坡公司作为通用电气全资子公司，其减持理由表述为"自身经营发展需要"。观察其持股历史可见，这些股份来源于非公开发行，相关锁定期承诺均已到期。根据公告，通用电气曾承诺在股份登记后120个月内不向第三方转让，这一承诺期限显然已经届满。

  从行业背景看，中国西电所处的输配电设备行业正面临新的发展机遇。在国家加快建设新型电力系统背景下，特高压建设进入新一轮高峰，配网建设持续加码。公司作为国内高压、超高压及特高压交直流成套输配电设备制造龙头企业，近期刚中标国家电网特高压项目47.39亿元大单，基本面并不悲观。

  股东减持与公司基本面出现明显背离。一方面是大股东持续减持，另一方面是行业景气度提升和订单充足。这种矛盾现象或许反映了跨国企业在华投资策略的调整，也可能暗示其对当前估值水平的判断。考虑到通用电气作为跨国企业的全球资金配置需求，其减持行为未必完全基于对中国西电个体投资价值的判断。

  对于市场而言，此次减持计划将在未来三个月内形成持续供给压力。按照当前453亿元市值计算，3%的减持规模约13.6亿元。其中通过集中竞价方式减持的部分将对二级市场形成直接冲击，而大宗交易部分则可能引入新的机构投资者。在股价刚摆脱长期破发状态的敏感时点，这一减持计划无疑将考验市场的承接能力。

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