本报讯 （记者陈潇）

　　12月9日，新城控股集团股份有限公司（以下简称“新城控股”）成功发行2025年度第三期中期票据，发行规模17.5亿元，期限为5年，票面利率为4%，中诚信国际给予发行人主体和本期债项双AAA评级，并获得中债增全额担保。这也是继8月、9月发行两笔担保中票后，新城控股今年在国内市场取得的又一次融资突破。

　　新城控股的融资突破，不仅是企业自身实力的体现，更成为民营房企融资环境持续改善的缩影——在政策支持与企业努力的双重作用下，民营房企正逐步重回资本市场正轨，为行业平稳健康发展注入更多信心与动能。

　　境内外融资市场多点开花，离不开新城控股稳定向好的经营基本面。根据2025年三季度报告，公司今年前三季度实现营业收入343.71亿元，归属于上市公司股东的净利润约9.74亿元，持续保持正向盈利态势；截至三季度末，公司经营性现金流净额为10.26亿元，连续保持正向流入。

　　商业方面，新城控股前三季度实现商业运营总收入约105.11亿元，比上年同期增长10.82%，继续保持稳步增长势头；商业板块毛利占比显著提升，对公司整体盈利形成有力支撑。此外，截至三季度末，公司已在全国141座城市布局205座综合体项目，其中176座出租物业总出租率稳居97.7%高位水平，成为行业运营效率标杆。

　　依托于安全充裕的现金流，新城控股继续保持每一笔债务提前或到期偿付的良好信用。截至2025年9月底，合联营公司权益有息负债合计25.13亿元，较年初稳步下降。

　　值得一提的是，双轮驱动构筑的良好基本面还让新城控股收获国际投行的高度认可。11月，摩根士丹利宣布上调新城控股评级至“超配”，并将公司目标价上调25%至19.7元，同时将2026至2027年的每股收益预测上调3%-5%。其在研报中指出，新城控股通过提升市场份额实现超预期的租金增长，并持续看好公司的资产证券化前景。

　　国泰证券在近期报告中分析称，预测新城控股2025/2026/2027年EPS分别为0.37/0.51/0.61元，2025年每股净资产为28.22元；考虑公司商场业务现金流稳定，公司业务与国家积极推动消费驱动转型的政策方向保持一致，因此给予公司PB适度溢价，给予2025年0.65倍PB，目标价18.34元，维持“增持”评级。