5月13日晚间，新城控股（601155）披露2025年4月份经营简报。简报显示，4月份公司实现合同销售金额约17.61亿元，比上年同期减少52.46%；销售面积约22.83万平方米，比上年同期减少55.19%。1-4月累计合同销售金额约68.63亿元，比上年同期下降56.15%，累计合同销售面积约88.60万平方米，比上年同期下降59.01%。

　　简报还披露了公司4月份房地产出租情况。4月公司商业运营总收入为11.35亿元（即含税租金收入），包含：商铺、办公楼及购物中心的租金、管理费、停车场、多种经营及其他零星管理费收入。其中，租金收入总计约为10.59亿元，当年累计租金收入达到42.75亿元。各省份中，江苏省的租金收入最高，达2.87亿元，紧随其后的是浙江省的1.28亿元。

　　此前于4月10日，新城控股发布的一季度经营简报显示，一季度公司累计合同销售金额约51.02亿元，比上年同期下降57.29%，累计合同销售面积约65.77万平方米，比上年同期下降60.18%。

　　值得注意的是，新城控股此前披露的2024年年报显示，致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具了带有强调事项段、持续经营重大不确定性段落、其他信息段落中包含其他信息未更正重大错报说明的无保留意见的审计报告。2023年，普华永道中天也同样为新城控股出具了非标审计报告。根据退市新规，如果公司连续两年被出具非标审计意见，且第三年仍未改善，将面临退市风险。

　　致同在出具的新城控股2024年度审计报告中指出：我们提醒财务报表使用者关注，如财务报表附注二所述，于2024年12月31日，新城控股公司流动负债超出流动资产150.67亿元（2023年12月31日为177.93亿元）；同日，新城控股公司流动负债中包括短期借款、一年内到期的非流动负债和其他流动负债中相关的有息负债共计为119.88亿元（2023年12月31日：207.84亿元）。新城控股公司于2024年12月31日的货币资金余额为102.96亿元（2023年12月31日为189.71亿元），其中包括受限资金37亿元（2023年12月31日为61.5亿元）。上述事项，连同财务报表附注二所述的其他事项，表明存在可能导致对新城控股公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。该事项不影响已发表的审计意见。

　　新城控股表示，公司董事会在评估公司持续经营能力时，已审慎考虑公司未来流动资金、经营状况、可融资来源、管理层过往表现以及政策趋势等。经过过去一年的努力，公司连续七年实现了经营性现金流为正；充分借助政策支持，实现了融资总量和结构的优化以及融资成本的连续下降，确保了公开市场的到期全额兑付。

　　年报显示，新城控股2024年度实现营业收入889.99亿元，较上年同期下降25.32%；实现归属于上市公司股东净利润7.52亿元，较上年同期增长2.07%。报告期内，受到土储能级较低的影响，新城控股去化能力较弱，合计实现合同销售面积538.82万平方米，同比下降44.38%；完成合同销售金额401.71亿元，同比下降47.13%。

　　现金与债务对比方面，年报显示，新城控股账面只有103亿元现金，而一年内到期短债120亿元，应付账款达453亿元，显示其债务压力依然山大。

　　另一值得注意的指标是现金流。年报显示，新城控股全年经营性现金流同比大幅下滑85.11%，至15.12亿元，三、四季度经营现金流更是负数。公司在年报中表示，主要系报告期内公司签约金额下降，导致销售商品、提供劳务收到的现金较上年大幅减少。

　　另外值得担忧的是，公司后续经营贷空间空间有限。截至报告期末，累计在全国136个城市布局200座吾悦广场，已开业及委托管理在营数量达173座，出租率97.97%。2024年，新城控股新增以吾悦广场为抵押的经营性物业贷及其他融资约205亿元，抵押率约50%。绝大部分吾悦广场已经抵押，后续经营贷空间不多了，总共抵押了1025亿元，持有吾悦广场1214亿元，仅有190亿元空间。