工业富联今日盘中触及跌停，最终收跌9.91%至54.66元，成交额高达136.75亿元。本月累计跌幅已超过24%，创下两个月以来新低。

  观察近期资金流向，工业富联连续遭遇主力资金大幅流出。11月21日单日净流出达20.64亿元，位居A股首位。融资盘同样呈现持续撤离态势，连续6日融资净偿还累计达3.28亿元。这种资金面的持续承压，与公司基本面形成了鲜明对比。

  从业务层面看，工业富联在AI服务器领域表现突出。第二季度公司整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。GB200系列产品已实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。在通信设备方面，800G高速交换机营收较2024年全年增长近三倍，显示出在AI算力基础设施领域的强劲竞争力。

  行业背景方面，全球AI算力竞赛仍在持续。据TrendForce数据显示，2025年AI服务器产值将达2980亿美元，占整体服务器产值比重提升至七成以上。同时，数据中心网络架构向更高带宽演进，生成式AI数据中心以太网交换机市场年复合增长率预计高达70%。这些数据都指向工业富联所处赛道仍具备长期增长潜力。

  值得关注的是，公司在技术创新方面持续投入。截至最近报告期末，拥有有效申请及授权专利7362件，较上年同期增长6.5%。在智能制造领域，公司已对内打造8座、对外赋能6座世界级灯塔工厂，体现了在数字化转型方面的领先实力。

  今日股价的大幅波动，或许反映了市场对AI概念股估值水平的重新审视。尽管工业富联在AI服务器、高速交换机等核心业务上保持高速增长，但投资者似乎更关注短期业绩兑现与估值匹配度的问题。这种现象在成长股中并不罕见，当市场情绪转向谨慎时，即便是行业龙头也难以独善其身。

  从更宏观的角度看，工业富联的股价表现也映整个AI硬件板块的调整压力。近期算力硬件股普遍回落，市场对AI投资泡沫的担忧有所升温。然而，考虑到全球AI基础设施建设仍在加速，工业富联作为全球电子制造服务产业第二的企业，其长期价值仍需基于业务实质进行判断。

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