恒润股份在2025年10月29日晚间公告，拟以自有资金向全资子公司恒润传动增加出资3亿元人民币，增资完成后，恒润传动的注册资本将由3亿元增至6亿元。此举被市场解读为强化其在传动系统及高端制造领域的战略布局。值得注意的是，恒润传动截至2025年9月30日的所有者权益为-985.32万元，资产负债率达100.69%，已处于资不抵债状态。公司明确提示，标的尚未实现盈利，未来经营面临宏观经济、行业竞争与技术升级等多重不确定性。

  与此同时，恒润股份另一控股子公司——上海润六尺科技有限公司近期动作频频。该公司计划在深圳设立全资子公司，注册资本1亿元，专门开展算力相关业务。这一布局使得恒润股份被纳入“算力概念”炒作范畴。2024年润六尺算力业务收入达1.98亿元，同比增长超28倍；2025年一季度收入已达2.5亿元，超过去年全年，增长曲线极为陡峭。其业务覆盖GPU服务器供应、大模型一体机、算力租赁服务，并已在全国部署数千P级算力资源。银河证券指出，国产算力需求长期高增，恒润股份正构建“风电+算力”双轮驱动模式。

  二级市场上，恒润股份当前市值73亿元，2024年营业收入中风电塔筒法兰仍占37.26%，风电轴承占比16.43%，而算力相关业务虽增速迅猛，但整体营收贡献尚有限。相比之下，工业富联作为AI算力基础设施龙头，2025年前三季度营收达6039.31亿元，同比增长38.4%，其中AI服务器相关收入同比增幅超300%，Q3单季净利破百亿。工业富联最新股价80.80元，涨幅9.20%，成交额高达158.96亿元，显示出更强的资金认可度和产业兑现能力。

  蓝黛科技同日也公告对全资子公司马鞍山蓝黛机械增资3000万元，用于加强新能源汽车传动业务布局。但该子公司2025年1 - 9月净利润亏损2926.83万元，经营压力显著。两家公司在传动领域同时加码，反映出产业链企业正通过资本投入应对转型挑战。然而，恒润股份对资不抵债子公司进行大规模增资，叠加其算力板块高增长预期与主业低增速现实之间的落差，市场情绪可能存在过度乐观倾向。目前尚无公开信息表明深圳润六尺的具体客户落地情况或订单规模，其未来盈利能力仍需观察实际运营进展。对于投资者而言，此类资本运作背后的实质业务进展，比概念本身更值得持续追踪。