常熟银行是本人的最大重仓股，最近从6.9元开始一直在买进常熟银行。今年一季度，常熟银行实现营收29.71亿元，同比增长10%（42家银行第1名），实现归母净利润10.84亿元，同比增长13.81%（42家银行股第4名，在去年一季度增长19.8%基础上今年还能增长13.81%实属优秀)，不良贷款率0.76%，比去年末下降0.01个百分点。拨备覆盖率489.56%（42家银行第2名），比去年末下降10个百分点，但是拨备覆盖率依然远高于150%监管指标。净息差2.61%（42家银行第1名，第二名的长沙银行）
截至3月末，常熟银行资产总额3890亿元，较上年末增长6.6%，各项存款余额3090亿元，较上年末增长7.9%；各项贷款余额2496亿元，较上年末增长3.6%。这个数据增速对于其他银行算优秀，但是对于本人对购买标的的几个银行要求比较严苛，认为其贷款增速太低了，可能确实大行下沉对常熟银行的影响很大。本人将从利润表、股息率、不良率与拨备覆盖率、核心一级资本充足率等几个指标深度分析青岛银行的一季度报表。
一、利润表
首先看到营收2025年1季度29.71亿对2024年一季度增长了10%（42家银行第一），仔细推敲下：其中净利息收入23.17亿元，多收0.91%（在去年一季度高基数背景下近年还能正增长实属不易），2025年一季度常熟银行净息差2.61%，下滑了10个基点，所以利息净收入并没有其他一线高成长银行那样优秀。
手续费及佣金收入（中间收入）7082元，比去年度同比多收495.23%。
投资收益部分6.71亿元，比去年同期增加了20.59%(常熟银行一直被称作炒债高手，在去年高基数背景下还能增20%以上，不亏能赢得这个称号），公允价值变动-1.99万，同比减少了115.89%，这块所有银行都是下降的，这是由于一季度债券价格上升导致公允价值变动损益下降。
小结：在一季度债券低迷的背景下，常熟银行转变思路，重视利息的收入，控制利息支出，使得利息净收入转正，并且择机卖掉手中高利息债券，使得投资收益进一步提升，公允价值变动浮亏比较厉害，这点在后续几个季度可以反转。
在营业支出部分：2025年一季度营业支出16.18亿，比去年同期增加了9.93%，其中业务及管理费10.32亿，同比多增长了8.4%，信用减值损失5.69亿，同比增加13.38%。现在银行不好经营，常熟银行底子雄厚，加大了对信用减值损失的计提去核销不良，为接下来的2-3-4季度打下了一个良好的基础。
营业收入减去营业利润，得到营业利润13.52亿元，同比增加10.16%。减去所得税2.13亿元（同比增加了6.13%），得到净利润10.84亿元，同比增长13.81%
二、不良率与拨备覆盖率
防控风险是金融行业的永恒主题，银行经营更需要在利润和风险之间不断寻找平衡。青岛银行在实现规模、效益稳健增长的同时，风控能力不断提升，资产质量保持稳健。截至3月末，常熟银行不良贷款率0.76%，比去年末降低0.01%，拨备覆盖率489.56%（42家银行第2），（比去年末下降10个百分点），计提信用减值损失5.69亿元多计提了13.38%，为降低不良率以及接下来几个季度的业绩增长打下了坚实的基础。
三、核心一级资本充足率以及可转债
常熟银行2025年一季度核心一级资本充足率为10.78%（这个比青岛银行，杭州银行等优秀太多了，这也是我重仓常熟银行其中一个重大理由），
常熟银行可转债一共60亿元，强赎价8.96元，现在距离可转债还有20%以上的空间，常熟银行没有主观动力，也没有必要去拉动业绩增长，也就是说常熟银行一季报这份业绩是实打实的，与杭州银行一季度明显做虚还是有本质区别的。如果常熟银行后续为了强赎可转债把股价拉到了8.96元，到时再卖掉换成其他银行也不迟。
四、股息率
常熟银行目前股息率为3.44%，算上25年一季度利润增长13.81%，最新股息率3.915%，但是常熟银行的分红率只有19.77%，如果也按照30%来分红，股息率将达到5.94%，超过大部分上市银行,说明常熟银行被严重低估。
总结一下：1.常熟银行今年营收增长10%，排名42家银行第1，净利润增长率13.81%，排名42家银行第4，增长非常强劲。2.营业收入从去年主要以公允价值变动以及投资收益为主，转向利息净收入与投资收益为主。3.不良率下降，拨备覆盖率489.56%非常充足（42家银行第一）特别优秀，信用减值损失计提充足，为2026年一季度业绩增长打下了坚实的基础。4.核心一级资本充足率10.84%非常优秀，短时间内不需要融资且距离可转债尚有一定距离，可以放心持有。5.作为银行利润来源的净息差2.61%另外41家上市银行。
不管怎么说，营收10%增长，净利润实现了13.81%增长，估值还特别低，成绩相当优秀，我个人认为可以说42家银行没有比常熟银行更优秀的银行股了。为何常熟银行成为了本人最大的持仓银行，因为在本人目标的几家银行中，杭州齐鲁面临强赎（强赎后增加20%以上股权），江苏核充8.32%明显不足要再融资增加股权，青岛今年涨幅17%估值已明显不如常熟。
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