$赛力斯(SH601127)$  今天看到有战友倒下了，是自己一个战壕的战友，心情无比沉重！说一说我对这一波下跌的感受吧。我一直试图找出原因，也一直在猜底。终于在最近雪球AI给出了一个让人信服的答案。之前怀疑洗盘、怀疑外资做空、怀疑行业内卷、原材料涨价、国补退坡等都只是放大器，目前看核心原因还是赛力斯控股股东发行的30亿元可交换债引起的。

1.股价从174调整下来初始以为是洗盘，后来破线被证伪。

2.再后来以为外资（假外资真内资）砸盘，后来发现并不是完全跟港股，这个理由也被证伪。

3.关于行业内卷、原材料涨价，国补退坡，这是行业问题，正常应该是整个板块泥沙俱下，但都不像赛力斯这般跌法，赛力斯作为一个毛利率最高的车企，受影响更严重的都没他这么跌，这个理由也被证伪。

4.直到雪球AI给出的一个答案，让我很信服，就是去年底赛力斯控股股东小康发行的可交换债。

5.关于恶庄的说法，可以和第4点结合起来看。

下面展开说说为什么这个理由成立：

说一下这波一个感受，就是一路下跌不回头，每天被“范弗里特”弹药量覆盖。

关键就是这个“范弗里特”弹药量！

空头好像有出不完的货，哪里来的？这么砸又怎么赚钱？

为什么我觉得30亿可交换债这个逻辑成立？

30亿可交换债，抵押股票当时市值应该至少40亿，甚至最高到60亿。如果按130左右抵押出去，差不多3000万股到4600万股，比赛力斯近期日成交量还高。

这个抵押出去的股票要进入了券商（印象中是红塔证券）账户保管。可交换债票面利率只有0.1%，难道好心人来做慈善的？

有人说是看好公司股价继续高涨，提前锁定价格，不排除这个可能，但更容易操作的还是把股票融券出去一半，剩下一半反复砸盘，做空赚钱，参考22年小康发行可交换债后，股价从80-90一路跌倒24，打了个2.5折，看看当年k线，和这波下跌，一个手法。

在低位买回股票还券，暴赚。

那这次要打几折？

22年那次虽然有参考性，但当年还是亏损状态，和当前有业绩基础还是有些差异，所以这次以业绩打个底80亿利润15倍市盈率作为底，或者参考比亚迪20倍，我觉得合适，也就是1200亿-1600亿市值，股价大约70-92元，大约是4--5折。

这个说法成立的还有一个观察点就是赛力斯管理层的态度，至今一声不吭，你可以认为他们是埋头做产品，但更可能是对本次下跌心知肚明。否则解释不了，24年8-10月份股票下跌幅度没有这次大的时候，以何利扬为代表的高管集中增持股票，却又为何现在默不作声。

融券做空本不违法，但作为上市公司应该信息透明，这种暗箱操作把股票融出去砸盘，每天显示融券余额还只有1800多万元余额，就是欺骗。

我想问问赛力斯控股股东，这种质押的股票从法律上如果融出去是不是变相减持，大股东减持是要发公告的，别说最后还买回来，你现在手上的股票不够，凭什么还享有与股票在手上一样的权益？

我觉得大家集中举报这个操作是否违法，从这个点上去举报！

后续希望战友们保重，先活下来，提前减减仓，避免爆仓。