赛力斯从去年11月到今年9月份，横盘了10个月，股价在115-145之间横盘，从筹码峰看在中位数成本130元左右。9月底拉升了一波今年的主升浪到174元，随后为了H股发行故意打压股价下跌到10月初，H股发行一般都按照A股前20天平均价的70-80%，定发行价人民币120元，折合港币131.5元，这个发行价是主力故意为了赛力斯某些人的意志而为的，因为赛力斯H股发行也有内地国资基金参与。

H股上市后开盘表现不好，一直下跌到水下，主力故意砸到水下，绿鞋机制无需再增发15%的股票，表现出现赛力斯H股很差。A股连续被控盘主力打压到现在，造成了赛力斯Q3业绩被认定为不及预期的假象，为什么一定要与Q3同比呢？如到了Q4公布，也就是公布年报也是对整年相比较的。赛力斯2025前3个季度业绩相比2024年3个季度业绩继续高速增长的。至于每个季度的业绩还有支出非经常性开销（如研发、销售渠道建设、固定资产投入等等），每个季度的开销是不同的。

 直到上周大股东发行可转债30亿，转股价为131.9元时我们才明白整个故事的编剧原来是大股东，他为了发行可转债30亿的定价，才把股价打下来，转股价定位也是前20天的平均价，得到131.9这个价位，因为这个价格是专业机构投资者愿意向大股东接盘的价格，如140、150这个价格专业机构投资者不愿意大幅买进，香港H股发行价就是120元人民币，内地机构最多比香港国际投资多10元的价格接盘。

以上回顾了赛力斯近一年的走势和10月份开始连续下跌10周的过程和事件。得出赛力斯为什么下跌的原因：根本不是业绩下滑的原因，不是公司基本面出问题的原因，而是赛力斯H股发行、大股东减持等定价需要机构投资者愿意接受的股价原因。说的直白点就是机构压低股价建仓作为战略投资者的过程。总结如下：

 1、H股上市前拉一波马上下跌，目前就是为了定位131.5港元的目的，结果是国际机构都认同这个131.5港元（120元人民币）的价格。

 2、再次下跌就是为了大股东在131.9元发行可转债变相减持股份，减持大概1.6%股份，赛力斯从乌鸡变凤凰过程中，大股东张兴海等没有赚到大钱，只是纸面上的富贵，现在套现1.6%也算合理。结论是这次参与债转股的专业机构认同131.9的价格。 

3、赛力斯在A股的定位与哪个公司最恰当？整车公司全部生产新能源车的A股只有比亚迪，其他车企新能源车生产比例30-45%左右，还有汽油车，因此赛力斯比价对象就是比亚迪。比亚迪Q3的业绩2.56元，赛力斯Q3的业绩3.05元（发行H股摊平），目前二者动态市盈率都在30倍，在业绩基本保持同步增长的情况下，比亚迪目前97元，赛力斯122元，从业绩比较二者是合理的，且赛力斯的总盘子与比亚迪小很多，盘小定位高也很正常，与比亚迪相比赛力斯高于比亚迪20%的股价已经低估了。因为赛力斯还有华为的技术溢价，还有L3智驾的溢价。

 以上分析国际机构认同赛力斯120元，国内机构认同132元，且他们最近在10、11月合计买入170多亿被锁定6个月的筹码，与比亚迪比价已经低估。因此我认定赛力斯的股价120元是底部，且6个月内二种机构计划把股价拉升到他们成本的50%以上，甚至更高，才能满足他们的正常盈利需求。10、11月的下跌就是为了H股发行和大股东减持的定价。目前这二个目的都完成了，接下来就是机构们开始做多，炒作溢价越高越好。

价值投资120元进入，就是与大机构同步的成本，不担心他们明年不拉升。以上分析就从主力、机构、大股东等三方炒作赛力斯股票的角度得出结论，120元就是底部。

股吧有人再喊跌到80、100、110那是胡说八道，再做梦，或是华为的黑粉！有关赛力斯基本面的利好题材参阅之前我的分析。 

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以上分析不构成交易建议，不荐股，风险自担。