就在刚刚过去的两天内，阿里系对三江购物的持股比例从30%降至29%，通过集中竞价方式减持547.68万股。这一动作看似寻常，实则背后透露出阿里巴巴在实体零售板块持续调整的战略意图。

  根据三江购物发布的公告，此次减持主体为杭州阿里巴巴泽泰信息技术有限公司，正是当年以19.6亿元拿下三江购物32%股权的“阿里泽泰”。这次减持属于其此前披露的减持计划的一部分——今年11月6日，阿里泽泰就已宣布拟通过集中竞价和大宗交易合计减持不超过3%股份，目前仅完成了第一阶段操作，后续仍有进一步减持空间。

  值得注意的是，这并非阿里首次减持三江购物。早在今年4月，阿里泽泰便启动了入股以来的首轮减持，虽然后来提前终止，但持股比例已从32%降至30%。短短几个月后再次出手，意味着阿里对这家线下零售标的的态度正趋于谨慎。

  更值得玩味的是，除了股权上的逐步退出，业务层面的合作也在到期边缘。今年8月，三江购物明确表示与盒马的运营合作协议将于2026年3月到期后不再续签。这相当于切断了双方最直接的协同纽带。而回顾过去几年，阿里对银泰、高鑫零售等传统商超资产也陆续进行了剥离或重组，整体呈现出一种“收缩实体战线、聚焦核心能力”的趋势。

  我一直在关注阿里在消费领域的布局变化，说实话，看到这次减持并不意外。尤其是在最近一次财报电话会上，阿里管理层明确提到：当前的重点是整合盒马、飞猪、高德本地生活等已有资源，强化内部协同，而不是继续扩张线下重资产模式。换句话说，他们正在从“广撒网”转向“精耕细作”。

  对于三江购物而言，阿里的逐步淡出可能带来一定不确定性。毕竟曾被寄望为阿里新零售下沉市场的试验田，如今资本热度减退，公司更需要证明自己独立发展的能力。但从另一个角度看，这也可能是走向自主经营的新起点。

  在我看来，阿里的这轮减持，不是简单的财务操作，而是战略再聚焦的体现。未来它的重心显然不在控股型的传统零售企业，而在能快速迭代、数据驱动、线上线下融合的即时零售生态。至于三江购物会如何走完接下来的路？市场自会给出答案。