中国国航的业绩"起飞"，这次能飞多远？

  看到中国国航这份前三季度成绩单，我的第一反应是：国际航线这波红利吃得真香！归母净利润同比增长37%，扣非净利润更是暴涨近280%，这架势像极了当年吉祥航空靠国际航线逆袭的样子。但咱们得冷静——航空业的复苏从来不是直线上升的，就像坐过山车，总有颠簸。

  国际航线成了"现金奶牛"
  免签政策简直是给国航开了绿灯，国际客运收入占比提到24%，客座率、票价双升。这让我想起2025年吉祥航空也是靠国际航线把净利润做到5个亿，但它的股价却反复横跳，资金还净流出。这说明什么？市场对航空业的复苏始终带着怀疑，就像对待一个刚出院的病人——既期待他活蹦乱跳，又怕他随时复发。

  国内航线可能"触底反弹"
  现在国际航线吸走了大部分新增运力，国内航线反而供需平衡了。国航上半年国内客公里收益跌了6%，但未来客座率和票价可能双升。这剧情有点像洪都航空——多元化业务（教练机+导弹）让业绩预测暴涨374%，但股价能不能跟上是另一回事。航空业的"跷跷板效应"很明显：一边起来，另一边就可能被压下去。

  历史告诉我们：预测越乐观，越要系好安全带
  国航自己都下调了2025年净利润预测（从103亿砍到20亿），PE高达76倍。对比2025年那次净利润预测734%的增长，当时市场可能嗨过，但后来呢？没具体数据，但吉祥航空的案例摆着：业绩好≠股价涨。现在油价、人民币汇率、地缘政治，随便哪个"黑天鹅"都能让这架刚起飞的航班颠簸。

  最后说句掏心窝的
  航空股就像天气预报——明明看着晴空万里，突然就来场雷阵雨。国航这波国际航线红利能吃多久？或许得看免签政策会不会"续费"。如果你问我该不该跟，我只能说：看看吉祥航空的资金流向，再摸摸自己的风险承受能力。毕竟投资舱位分经济舱和头等舱，但跌起来可不管你是哪一舱。（风险提示详见原文，你的钱包你负责）