财联社5月8日讯 42家上市券商年报悉数披露完毕，备受关注的券商资管业务业绩也浮出水面，尽管自营业务以显著优势继续稳居券商收入贡献榜首，但资管业务却展现出超预期的业绩韧性，成为2024年度券商各业务中表现最为稳健的业务板块。
在管理规模持续攀升、大集合公募化改造进入倒计时的背景下，券商资管行业正加速从“规模驱动”向“能力驱动”转型，主动管理能力与综合金融服务能力正在成为各家成为竞争核心。
Choice数据显示，42家上市券商资管业务实现净收入439.8亿元，同比微降0.39%。其中，增幅超过100%的券商有2家，别是财达证券和南京证券。
受公募权益产品管理费率下降等因素影响，券商资管业务整体收入与去年同期相比有所下降。面对降佣券商资管业务收入利差空间收窄的压力之下，券商资管业务将如何发力？华宝证券分析师卫以诺指出券商资管发展机遇与挑战并存，应该从深化战略、客群、业务多方面布局。
战略布局方面，“一参一控一牌”公募化发展趋势下，打造基金投顾平台是券商资管公募化的关键经营思路，充分利用券商资管公募、私募两大业务基础，以投顾业务为抓手，串联“财富+资管”实现以客户为中心的一站式服务。
客群分布方面，私募降费让利投资者大势所趋，券商资管需发力C端客户服务，通过业务联动+渠道拓展+投教陪伴，提升直面C端客户服务质量，促进业务结构优化调整。
展业抓手方面，ETF业务地位节节攀升，券商资管勇担ETF一站式服务核心，佣金新规重塑基金代销业务模式，券商资管未来在细分主题ETF等泛指数化投资方面大有发展空间。
超五成券商资管收入增幅为正，南京、财达增速亮眼
从收入排名来看，强者恒强，头部券商资管业务收入比重更大，收入排名前三的均为头部券商，收入占比近五成。但是从收入同比变化来看，中小券商增幅更为明显，收入同比增幅最大的三家券商均为中小型券商。
资管净收入排名前十的券商分别是中信证券（105.06亿元）、广发证券（68.85亿元）、华泰证券（41.46亿元）、国泰海通（38.93亿元）、中泰证券（20.7亿元）、财通证券（15.47亿元）、中信建投（13.43亿元）、东方证券（13.41亿元）以及中金公司（12.09亿元）。
值得一提的是，资管业务表现与券商资管牌照的获取情况有强相关性。数据显示，2024年资管业务收入排名领先的券商中，主要是已经设立有资产管理子公司或在申请设立或筹备子公司事宜的券商，而同比增速较好的公司以有公募业务资格的券商为主。
据财联社记者不完全统计，目前仍有中金公司、中信建投、信达证券、国海证券、东兴证券、首创证券、西部证券等券商已经提交资管子公司申请材料，广发资管和光大资管已递交公募业务资格申请。
此外，排名靠前券商资管收入增速分化明显，同比增速下滑的为东方证券（33.89%）、广发证券（-10.9%）、国泰海通证券（-4.98%）、华泰证券（-2.58%）、财通证券（-0.34%）、中金公司（-0.27%）；同比增速上升的为中信证券（6.67%）、中泰证券（4.17%）、中信建投证券（2.25%）以及第一创业证券（1.77%）。
2024年资管业务净收入同比增速最大的五家券商分别是财达证券（120.36%）、南京证券（110.94%）、西南证券（80.14%）、首创证券（75.48%）、国信证券（65.42%）。同比降幅最大的五家券商分别是华林证券（-58.14%）、中原证券（-49.73%）、红塔证券（-40.23%）以及长城证券（-34.19%）。
在券商资管市场，华宝证券的报告指出，券商资管逐步成为行业收入压舱石。从去年券商资管业务净收入占营收比来看这一观点也得到印证，部分券商营收贡献度较高。
资管业务净收入营收占比较多的10家券商分别是首创证券（36.69%）、第一创业（26.07%）、广发证券（25.31%）、财通证券（24.62%）、国联民生证券（24.61%）、中泰证券（19.01%）、中银证券（17.69%）、中信证券（16.47%）、天风证券（15.35%）、华安证券（12.12%）。
券商资管该如何发力？多家券商年报透露未来打法
随着公募化改造即将完成，券商资管如何发挥券商在资产获取、跨业务协同上的独特优势，将成为2025年行业破局的关键。从年报披露的战略方向看，券商资管已分化出三类路径。
一是强化主动管理能力，打造差异化产品体系。中信证券、中金公司、中信建投、财通证券等数十家在年报中明确，2025年资管业务将围绕三大方向发力：一是完善投研体系，提升主动管理能力，布局多元化产品线；二是强化内外部协同销售网络，深化金融科技应用；三是严守风险底线，为业务转型提供稳健支撑，全面推动资管业务高质量发展。
二是券商依托牌照优势布局“资管+财富+投行”生态链，强调资产配置能力。华泰证券指出公司资产管理业务将继续充分发挥投行基因优势，全链路打通境内外渠道，以“投资+投行”为抓手，做好覆盖各类策略，向优质资产配置升级转化。信达证券表示，未来资管业务将深化“内外双协同”战略——对内联动经纪业务，对外携手大型金融机构，强化产品创新与市场拓展，积极把握市值管理、并购重组等机遇培育新增长点
三是部分中小券商结合地方产业需求，发力ABS和基建REITs。如长江证券提到，2025年长江资管将聚焦公募化与主动管理转型，着力提升产品力、渠道力、投研力三大核心能力，并以ABS业务为支撑、公募REITs为培育方向，深耕湖北区域市场，持续扩大资管规模。财达证券将充分发挥“固收+”产品优势，全面提升主动管理能力，同时深耕河北、辐射全国，服务区域经济与客户需求，强化科技赋能与协同发展。
