【导读】券商一季报收官，“最牛”自营暴增超2300%

　　上市券商一季报披露“收官”。

　　据记者统计，49家券商中，共有9家券商归母净利润同比翻倍，16家增速超过50%，天风证券和国联民生证券扭亏为盈，华创证券是唯一一家由盈转亏的券商。

　　因并购重组，国泰海通一季度归母净利润以122亿元的规模位居榜首，同比增长391.78%，不过也正是因为吸收合并产生的负商誉，国泰海通扣非后净利润为32.93亿元，不敌中信证券和华泰证券。

　　综合来看，受益于A股市场强势回暖，券商的经纪业务全面向好，自营业务板块成为业绩“胜负手”。去年从“配角”化身增长“新引擎”的券商资管业务则格局显著分化，42家数据可比上市券商中，仅19家券商同比增速为正，占比为45.24%。投行业务方面，42家数据可比上市券商中，24家券商投行业务增速为正，其中包括中银证券、招商证券在内的5家券商增速达到一倍以上。

　　最牛“自营”暴增2300%

　　今年一季度，自营业务是证券公司业绩分化的关键因素。例如东北证券、长江证券、华西证券、东吴证券等归母净利润翻倍增长的券商，主要因自营业务大幅增长；而财通证券、中原证券、第一创业等券商的业绩减少则受自营业务收入下滑拖累。

　　数据显示，中信证券自营业务以88.62亿元的规模排名第一，同比增长62.32%。国泰海通为40.10亿元，排名第二。中金公司为33.96亿元，排名第三，同比增长83.32%。

　　排名前十的券商中，东方证券同比增长163.77%，位列第十。大型券商中，广发证券自营业务收入增长106.47%，银河证券增长93.74%，国信证券增长71.42%。

　　长江证券以2328.61%的增长位列增速榜首。长江证券2025年第一季报显示，实现营业收入25.14亿元，同比增长88.81%；归属于上市公司股东的净利润为9.79亿元，同比增长143.76%，也是归母净利润同比翻倍的9家券商之一。

　　华西证券的自营业务实现逾6倍的增长，同时公司的归母净利润也同比实现翻倍。数据显示，公司营业总收入为10.85亿元，较去年同报告期营业总收入增加4.38亿元，同比增长67.59%。归母净利润为3.01亿元，较去年同报告期归母净利润增加1.75亿元，同比增长138.26%。

　　多家业绩归母净利润翻倍的券商在一季报中提到了经纪业务、自营投资业务对业绩的支撑。例如，归母净利润增超800%的东北证券在一季报中指出，净利润大增主要是财富管理业务和投资业务收入同比增加。国泰海通在一季报中也表示，金融工具投资收益净额、经纪业务手续费净收入同比增加。

　　一季度归母净利润增超110%的东吴证券在公告中表示，归母净利润大幅增长主要系营业收入同比增加，而营业收入同比增长则主要系经纪业务手续费净收入、投资收益同比增加。另外，华西证券指出，营业总收入增加，净利润增加导致归母净利润增长，营业总收入增长则主要与经纪、投资业务收入增加有关。

　　同时还有16家机构的自营收入出现业绩下滑。

　　券商资管业务承压

　　7家净收入“腰斩”

　　2024年的上半年，银行理财手工补息被禁，叠加资产端债市走牛，券商资管业务资金端和资产端双增资规模企稳回升。根据中基协披露的数据，截止2024年四季度，券商资管的规模达到5.47万亿元，同比增长3.04%，结束了为期数年的持续下降。

　　虽然规模止跌回升，但是在管理费率下降等因素影响下，券商资管业务收入同比减少，行业营收分化。

　　今年一季度，券商资管业务业绩呈现显著分化格局。数据显示，42家数据可比的上市券商中，有19家券商实现正增长，23家券商业绩下滑。

　　具体来看，仅有三家券商资管业务手续费净收入超过10亿元。中信证券以25.63亿元排名第一，同比增长8.69%。广发证券、国泰海通分别以16.92亿元和11.68亿元位居第二、第三。

　　令人意外的是，中泰证券一季度资管手续费净收入超越华泰证券，以5.39亿元排名第四。而华泰证券同比锐减61.70%，收入规模降至4.24亿元，排名滑落至第五，其跌幅在上市券商资管收入跌幅榜中排名前三。

　　同时，去年同期跻身前十的首创证券，其资管手续费净收入大幅下滑52.52%，排名掉至第19位。和华泰证券、首创证券同样出现“腰斩”的券商还有太平洋证券、山西证券、红塔证券、华林证券、南京证券。

　　值得注意的是，2024年，券商资管主动管理转型取得了阶段性的成果，整体资管规模也触底反弹，但是据记者了解，监管对于新增公募牌照日趋谨慎，截至目前，约2000亿元的参公大集合将面临更换管理人或者终止清算的局面。