一、中国一重核心业务与壁垒。

- 地面支持装备（国内领先）：为长征十二号等商业火箭承制固定发射台、起竖架，建成国内首个通用中型液体发射工位，支持“三平”测发与多箭型兼容，5个月完成制造联调，显著提升发射效率与可靠性。

- 超大轻合金环件（全球顶级）：2023年成功轧制12米级轻合金环件（破世界纪录），适配大推力火箭储箱等核心受力件；掌握大直径薄壁/异形环轧制等技术，打破国外垄断，支撑新型大运载火箭与深空探测。

- 锻件配套：为星际荣耀“双曲线二号”、星河动力“谷神星一号”等提供箭体/发动机关键锻件，依托万吨级自由锻水压机等设备，实现超大锻件“一次加热一次成形”，保障极端环境下的可靠性。

- 技术迁移：核电/石化重器的超大型锻焊容器、极限载荷验证、高精度焊接等技术可直接迁移至航天装备，叠加AI质量检测、数字化车间，支撑规模化、高可靠、低成本制造。

二、潜力驱动与约束

- 驱动1：政策 市场双景气。国家航天局设商业航天司、发布三年行动计划；低轨星座组网加速，发射需求指数级增长，2025年国内商业航天市场规模预计达2.5-2.8万亿元，发射服务市场约120亿元。

- 驱动2：客户与订单落地。深度绑定航天科技集团，承接后续发射台项目；覆盖星际荣耀、星河动力等头部民营火箭企业，订单持续性增强。

- 驱动3：能力稀缺性。国内少数具备通用发射工位核心装备与12米级环件制造能力的企业，在大推力火箭与规模化发射趋势下，不可替代性突出。

- 约束：业务占比仍低（2025年中报未单独披露，多为配套角色）；传统业务拖累利润，高负债率与盈利改善压力仍存，需靠新业务放量提升贡献度。

三、发展路径与前景

- 短期（1-2年）：依托发射台、环件、锻件订单，实现商业航天业务从验证到规模化交付，收入占比逐步提升。

- 中长期（3-5年）：随朱雀三号批产、千帆星座等低轨项目推进，通用发射工位与大直径环件需求爆发，有望成长为商业航天地面装备与核心结构件的核心供应商，业绩弹性释放。

国家把商业航天产业做为5年重点支持，市场万亿级别，公司业绩会提升。