“降息50个基点概率大增” vs “美联储或将陷入鹰派困局”
“哈西特的加入将提高鲍威尔离任后，首次或前两次利率行动降息幅度就达50个基点的概率。”——TJM机构服务公司利率策略师David Robin
“未来三个月金价或维持区间震荡，因降息决定可能招致多张反对票，鲍威尔需艰难平衡。”——BCA研究公司首席大宗商品策略师鲁卡娅·易卜拉欣
黄金强势突破4200美元，驱动因素全解析
北京时间11月28日，COMEX黄金期货价格早盘持续拉升，强势突破4200美元整数关口，截至发稿报4225.7美元/盎司，涨幅0.86%，带动国内金饰及黄金股同步上涨。本轮上涨主要受美联储12月降息预期显著升温推动，CME“美联储观察”数据显示，市场预计12月降息25个基点的概率升至86.9%，明年1月累计降息50个基点的概率为23.1%。
此外，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特被曝为下任美联储主席头号候选人。其公开表态支持“立即降息”，称“数据显示应这样做”，进一步强化市场对货币政策转向的鸽派预期。美国财长贝森特亦提出简化美联储运作机制的改革方向，引发对未来政策节奏调整的广泛讨论。
多空分歧显现：黄金牛市能否延续？
TJM机构服务公司利率策略师David Robin指出，哈西特若接任美联储主席，将显著提升首次或前两次利率决议即降息50个基点的可能性。巴登符腾堡州银行市场分析师Martin Siegert认为，支撑黄金的核心逻辑依然稳固，黄金ETF资金流入有望保持强劲，金价仍有上行空间。高盛全球大宗商品研究联席主管达安·斯特鲁文将黄金列为最推荐做多的大宗商品，预测在央行购金与利率下行双重推动下，明年晚些时候金价或攀升至每盎司4900美元。
但BCA研究公司首席大宗商品策略师鲁卡娅·易卜拉欣持中性观点，认为未来三个月金价可能陷入区间震荡。其理由在于，即便降息落地，过程或将伴随激烈分歧，鲍威尔面临政治与经济双重压力，决策难度加大，且可能释放鹰派信号以稳定市场预期。此外，美元走弱预期若兑现，非美资产吸引力上升，全球资本流动格局或发生结构性变化，新兴市场有望受益于更宽松的外部流动性环境。
黄金板块迎风而起，西部黄金成资金焦点
本轮国际金价走强直接利好A股黄金板块，其中西部黄金（601069）成为市场人气标的。公司是新疆地区领先的黄金采选冶一体化企业，主营业务涵盖黄金勘探、采选、冶炼及精炼加工，拥有完整产业链布局，为西北地区重要的贵金属生产企业，具备年产数吨黄金的能力。
近期股价上涨主要由美联储降息预期升温及避险情绪抬升共同驱动。11月25日，该股单日获融资买入4380.60万元，融资净买入额达1845.87万元，两融余额回升至2.79亿元，结束此前连续下滑趋势。融资余额自11月中旬以来持续处于历史80%分位以上，反映投资者参与意愿较强；融券余额维持在约85万元的低位水平，做空力量薄弱，进一步支撑股价上行动能。
