金银牛市在波动中继续，截至发稿，现货黄金徘徊在3772美元/盎司附近，年内涨幅近44%，此前曾一度触及3790美元/盎司关口；现货白银报44.15美元，今年以来涨幅已经超过了52%。

　　更亮眼的是A股相关概念板块。截至9月24日收盘，西部黄金、招金黄金、兴业银锡3只股票价格涨超100%，其中，西部黄金年初至今涨幅已经达到169.78%，招金黄金、兴业银锡同期涨幅分别为152.64%和150%。湖南白银、盛达资源、晓程科技等则纷纷涨超90%。

　　目前，备受市场瞩目的紫金黄金国际推迟至2025年9月30日挂牌交易。今日午间，紫金矿业发布公告称，受超强台风“桦加沙”影响，紫金黄金国际原定于2025年9月24日结束的香港公开发售登记事项将推迟1天完成，预计紫金黄金国际股份在香港联交所挂牌并开始上市交易的日期亦将相应推迟1天至2025年9月30日。

　　华源证券指出，紫金黄金国际由紫金矿业分拆而来，在南美洲、大洋洲、中亚和非洲等黄金资源富集区拥有8座黄金矿山的权益。截至2024年底，公司的黄金储量以及2024年的黄金产量分别位居全球第九和第十一。在金价持续上行的同时，优质龙头黄金企业赴港上市有望带动整体贵金属板块价值重估。

　　与此同时，资金还在继续涌入黄金。9月19日，全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust的持仓量从975.66吨上升至994.56吨，单日增幅约20吨。而从国内相关ETF来看，年初至今（截至9月24日）黄金股ETF（517520）流通份额增加44.71亿份，黄金ETF（518880）流通份额增加30.46亿份。

　　展望后市，市场依旧以唱多黄金、白银的声音为主。首先，美联储降息似乎仍是大势所趋，紫金天风期货研究所指出，特朗普倘若在年末提名新美联储主席，势必强化白宫对联储的“政治箍咒”，更大幅度、更快速度的降息可期。该机构称，“来自经济基本面的利空有限，我们把黄金每一次回调视为上车机会。”

　　财达期货认为，中长期来看，美联邦利率降到3%左右的中性利率水平有较高的确定性，目前降息的空间还比较大，这个缓慢降息的过程仍将是金银价格缓步上升的过程。上周五金银价格再度上涨，意味着短线兑现效应过去后，金银价格正在重拾升势，未来仍会创出新高。相对而言，白银价格的弹性更大。

　　金瑞期货研究所研究员吴梓杰在接受央视财经时进一步表示，今年应该是白银连续第5年在供给需求上有一个明显的缺口。根据其测算，全世界的白银产量可能比白银的消费量少约4000吨。

　　此外，金银比修复回落，也在吸引资金从黄金转向白银。业内人士指出，因前期黄金价格的强势上涨，金银比价一度突破100关口，创历史极值。这表明白银的价格被明显低估，吸引资金持续流入。